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En la comparación de la cuenta de resultados del área de este trimestre con la de igual período del año anterior destaca, en primer lugar, la mejora que experimenta el margen de intermediación desde -76 millones a -17 millones de euros, debida básicamente a la gestión del riesgo de interés y de liquidez y a los mayores dividendos y, en segundo lugar, el aumento de los resultados por puesta en equivalencia por la mayor aportación de las participadas y la ausencia de correcciones a la baja sobre las participaciones en los beneficios del ejercicio precedente. Con todo ello, el beneficio atribuido del área se sitúa en -9 millones de euros, frente a -91 millones en el primer trimestre de 2003. La unidad de Grandes Corporaciones Industriales gestiona básicamente las participaciones en Telefónica, Repsol e Iberdrola, que constituyen el 94% de la cartera. El beneficio atribuido obtenido en el trimestre se eleva a 85 millones de euros, frente a los 57 millones negativos del mismo período del año anterior. El diferente signo del beneficio en ambos periodos se explica principalmente por los ajustes negativos realizados en 2003 en la línea de resultados por puesta en equivalencia por los menores resultados de 2002 (-96 millones), aunque influyen también la mayor aportación de las participadas en este trimestre, así como el aumento de los resultados de operaciones financieras hasta 19 millones de euros. La unidad de Participaciones Financieras ha registrado en el primer trimestre del ejercicio el resultado de la venta de Banco Atlántico (218 millones de euros). En el primer trimestre del año anterior, se anotaron en esta rúbrica 216 millones por la plusvalía correspondiente al importe en efectivo percibido por la OPA de Crédit Agricole sobre Crédit Lyonnais. En la actualidad, las participaciones más significativas gestionadas por las unidad son las de BNL y Bradesco. La unidad COAP gestiona las posiciones estructurales de tipo de interés y de cambio, la liquidez global y los recursos propios del Grupo. Su margen de intermediación y los resultados de operaciones financieras suponen conjuntamente 146 millones de euros, frente a 92 millones en el primer trimestre de 2003, debido a las operaciones de cobertura y a la activa gestión de la cartera de riesgo estructural de tipo de interés, cuyo saldo alcanza 23.500 millones de euros al cierre de marzo (16.650 millones al 31-3-03). Con las operaciones de cobertura de tipos de cambio realizadas queda cubierto en un 80% el patrimonio de América y en un 83% el de BBVA Bancomer tras la adquisición de minoritarios. El área de Actividades Corporativas recoge gastos de personal y de administración, amortizaciones y otros gastos de explotación generados por las áreas centrales de carácter corporativo, así como aquellos otros que, por su carácter institucional, tampoco se asignan a las diferentes áreas (proyectos informáticos corporativos, indemnizaciones por cese, etc.). El importe del conjunto de estos conceptos, 156 millones de euros en el trimestre, es similar al del año anterior. Por su parte, la amortización de fondos de comercio derivados de las participaciones y de las inversiones del Grupo en sus filiales latinoamericanas supone 131 millones de euros, importe similar al de igual trimestre de 2003, aunque con una diferente composición pues se incrementa la parte correspondiente a Bancomer y se reduce la de las participaciones como consecuencia de las desinversiones realizadas. Por último, es de subrayar que los saldos de actividad de las áreas de negocio (Minorista, Mayorista y América) incorporan operaciones intergrupo consideradas parte integrante de la actividad y gestión de los negocios. Todas las eliminaciones intergrupo derivadas del proceso de consolidación se imputan al área de Actividades Corporativas, de manera que determinados epígrafes de su balance presentan saldos negativos.
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