ACTIVIDADES CORPORATIVAS

Esta área incluye los resultados de las unidades COAP, Grandes Corporaciones Industriales y Participaciones Financieras. Incluye, asimismo, determinadas dotaciones a provisiones como las correspondientes a prejubilaciones, así como aquellas otras también de carácter corporativo y los costes de las unidades centrales con una función estrictamente corporativa.

Los resultados del área del tercer trimestre se caracterizan por la práctica inexistencia de dividendos y por unos resultados de operaciones financieras ligeramente negativos (-36 millones de euros), que proceden básicamente de las operaciones de cobertura de tipo de cambio del patrimonio y resultados por la apreciación de las divisas latinoamericanas respecto del euro. Las restantes rúbricas de la cuenta de resultados no experimentan variaciones significativas en comparación con las de los anteriores trimestres del ejercicio, con lo que, en términos acumulados, el margen de explotación alcanza un importe negativo de 276 millones de euros, frente a 18 millones de signo positivo en 2004.

Las dotaciones a provisiones alcanzan hasta septiembre 244 millones de euros, cifra inferior a los 587 millones de igual período del año anterior, debido básicamente a la reducción del cargo por prejubilaciones en este ejercicio. Por otra parte, es de subrayar que, mientras que en este ejercicio la rúbrica de otras ganancias y pérdidas no incorpora resultado alguno por venta de participadas, en 2004 se anotaron 243 millones en concepto de plusvalías (Banco Atlántico y Direct Seguros). Con todo ello, el área registra en un resultado negativo de 258 millones de euros.

COAP

El Comité de Activos y Pasivos (COAP) gestiona las posiciones estructurales de tipo de interés y de tipo de cambio, la liquidez global y los recursos propios del Grupo. En enero-septiembre, esta unidad ha obtenido un beneficio atribuido de 51 millones de euros.

En su gestión activa del riesgo de tipo de interés, COAP mantiene al cierre de septiembre una cartera de activos a tipo fijo de 25.867 millones de euros, con el objetivo de compensar o reducir el efecto negativo sobre el margen financiero del Grupo del descenso o mantenimiento de los tipos de interés. Esta cartera ha aportado en los nueve primeros meses del ejercicio 198 millones de margen de intermediación y 56 millones de resultados por operaciones financieras. Adicionalmente, la unidad mantiene otras operaciones de cobertura del riesgo tipo de interés mediante una cartera de opciones, que han generado unos resultados de 22 millones de euros.

En lo que se refiere a la gestión del riesgo de tipo de cambio, derivado fundamentalmente de la franquicia del Grupo en América Latina, es de señalar que el proceso de apreciación de las divisas de mayor relevancia en los estados financieros del Grupo en los últimos meses, si bien tiene un significativo efecto positivo tanto sobre el patrimonio como sobre la expresión en euros de los resultados obtenidos en la región, ha supuesto en enero-septiembre un coste, por cobertura del patrimonio, de 47 millones de euros, neto de impuestos, entre margen de intermediación y resultados de operaciones financieras. Al 30-9-05 la cobertura global del patrimonio de BBVA en América se sitúa en el 47%, con niveles de cobertura perfecta del 41% en México, del 77% en Chile, del 100% en el área dólar y del 31% en Perú. Estos niveles de cobertura no contemplan las posiciones largas en dólares que mantienen algunos de los bancos filiales a nivel local.

PARTICIPACIONES INDUSTRIALES Y FINANCIERAS

Este epígrafe incluye las participaciones del Grupo en empresas industriales cotizadas, fundamentalmente, Telefónica, Iberdrola y Repsol YPF, así como las participaciones financieras que se limitan en la actualidad a Bradesco. Estas participaciones se gestionan con criterios uniformes, con el objetivo de maximizar su valor, siguiendo principios muy estrictos de rentabilidad, liquidez, rotación y consumo de capital económico. Todas estas participaciones tienen la consideración contable de disponibles para la venta.

Adicionalmente, y hasta que se produzca la resolución definitiva de la operación, figura también en la cartera la participación en Banca Nazionale del Lavoro, aunque ésta se consolida por el método de puesta en equivalencia.

Al 30 de septiembre de 2005, el valor de mercado de la cartera de participaciones (incluidos los equity swaps) se situaba en 8.676 millones de euros, con unas plusvalías latentes de 3.423 millones antes de impuestos.

En el período enero-septiembre, la gestión de las participaciones industriales y financieras ha generado 104 millones de euros de dividendos y 274 millones de resultados de operaciones financieras. El beneficio atribuido se ha situado en 285 millones de euros, frente a 412 millones de igual período del ejercicio anterior que incluía la plusvalía de 218 millones derivada de la venta de la participación en Banco Atlántico.