Cerrar panel

Cerrar panel

Cerrar panel

Cerrar panel

Mercados globales 31 ene 2018

Los bonos verdes vuelven a batir récords en 2017

En el año de su décimo aniversario los bonos verdes han registrado un nuevo récord de emisiones. La creciente concienciación de las compañías y de los inversores, junto con el elevado nivel de liquidez en el sistema, han impulsado el volumen de emisiones en 2017 hasta los 131.000 millones de dólares, un incremento del 52% sobre la cifra de 2016.

Los bonos verdes son títulos de crédito emitidos por instituciones públicas o privadas bajo el compromiso de invertir en un proyecto verde o sostenible. Los bonos verdes presentan oportunidades de diversificación y ampliación de la base inversora, aportan diferenciación entre empresas del mismo sector y mejoran la imagen corporativa y la reputación del emisor.

Son varios los factores que han contribuido al auge del mercado de bonos verdes durante los últimos años, y en particular en 2017. Por un lado, el fuerte incremento en la emisión de bonos verdes soberanos. La irrupción del Gobierno francés ha sido un revulsivo para que otros emisores soberanos hayan anunciado su intención de emitir en un futuro próximo: Suecia, Bélgica, Indonesia, Irlanda, Austria, Italia, Kenya o India, han sido algunos de ellos.

El auge de la emisión de bonos soberanos y el compromiso de las ‘utilities’ europeas han sido claves para el mercado de bonos verdes en 2017″

Ha sido muy relevante también el compromiso de las principales empresas de servicios públicos o ‘utilities’ europeas, que les ha llevado a consolidarse como emisores líderes de bonos verdes. Otros sectores que han contribuido de forma significativa han sido el de real estate, infraestructuras y tecnología. Debemos destacar que durante este año 2017, 146 emisores se han incorporado al mercado de bonos verdes por primera vez.

En cuanto a la demanda, ha seguido aumentando notablemente el apetito de los inversores institucionales (gestoras de fondos y de pensiones) por este tipo de activo, que cada vez demandan más sus clientes finales (ahorradores).

Podemos hablar por lo tanto de los bonos verdes como un mercado en alza que seguirá jugando un papel muy relevante en la financiación de la transición energética de las economías hacia un escenario bajo en emisiones, y favoreciendo también un desarrollo sostenible.

panorámica valle al amanecer BBVA

Mayor diversificación geográfica y de moneda

En 2017 han predominado los emisores europeos, que han liderado el 43% de las emisiones, lo que ha favorecido que un año más el euro sea la divisa más utilizada con el 40% del volumen de las emisiones, seguida de cerca por el dólar con un 32%. También conviene resaltar el peso preponderante de los bonos con rating Grado de Inversión que suponen más del 80% de la emisión total.

Durante este año el mercado ha mostrado una gran diversificación geográfica tanto en Europa (Francia, Holanda, Alemania, Países Nórdicos, España, UK entre otros) como en Norte América (EE. UU., México y Canadá) y Asia (con China como el país más activo).

La emisión de bonos verdes en España

En España, el mercado ha estado liderado de nuevo por emisiones importantes del sector corporativo. En este sentido, Iberdrola continúa siendo pionera y referente mundial en el mercado de bonos verdes, habiendo emitido su primer bono verde híbrido en el último trimestre del año.

Por otro lado, el 2017 ha sido un año de emisiones inaugurales exitosas como el bono verde de Repsol (primera emisión verde global del sector ‘oil&gas’) y la reciente emisión del bono verde inaugural de Gas Natural Fenosa.

El sector público español ha dado un paso de gigante en el apoyo de este tipo de financiación sostenible. Durante 2017 vimos a la Comunidad de Madrid acudiendo al mercado con una emisión sostenible de 700 millones de euros para partidas sociales y medioambientales; a ADIF AV lanzando su primer bono verde y de los primeros en Europa en su sector; ICO, que sigue siendo un referente en el mercado bonos sociales, con su tercer bono social en euros este año; o la reciente emisión de Ayuntamiento de Barcelona de 35 millones de euros para proyectos sostenibles.

BBVA en el mercado internacional

El banco ha sido el ‘bookrunner’ más activo en el mercado de bonos verdes en Iberia en 2017 y es una entidad destacada globalmente tras haber asesorado, colocado y estructurado bonos verdes para clientes de distintos sectores en México, en Estados Unidos y en Europa tanto en divisa local como en euros y dólares.

En este sentido, destacan las emisiones inaugurales de SSE (Scottish & Southern Energy) que supuso la emisión inaugural verde más grande de una compañía británica hasta la fecha, y el bono verde inaugural de Avangrid en EE. UU., en la que BBVA fue el banco estructurador verde. Además, conviene destacar nuestra participación en otras emisiones relevantes como la segunda emisión verde del Aeropuerto Intal. de la Ciudad de México y la de Engie emitida en marzo.

Perspectivas para el 2018

BBVA estima que el volumen total de emisiones de bonos verdes estará en el entorno de los 150.000 y los 180.000 millones en 2018. Para conseguir este nuevo crecimiento será necesario la incorporación de más emisores soberanos, así como la continuación de la ampliación del número de sectores y geografías.

2018 será un año importante para nuestros clientes, ya que esperamos un mayor número de emisores tanto en España, como en Europa y América. Es sintomático observar cómo los emisores con experiencia en el mercado de bonos verdes repiten la experiencia y cómo señalan los beneficios añadidos que obtienen.

Otras historias interesantes