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Resultados BBVA 30 jul 2018

Buena acogida del mercado de los resultados de BBVA

Los analistas de mercado han valorado positivamente los resultados semestrales presentados por BBVA. De hecho, el beneficio atribuido ha superado en un 8% lo que esperaba el consenso. Todas las áreas de negocio superan expectativas, con especial protagonismo de México.

La mayoría de los analistas han valorado positivamente la sólida evolución de las partidas más recurrentes: concretamente el margen de intereses y las comisiones, además de la contención de los gastos de explotación. Asimismo ha sorprendido favorablemente el nivel de provisiones, menor de lo esperado por el mercado. En lo que respecta a las áreas, todas ellas han batido a las cifras estimadas por el consenso de analistas.

En la jornada de resultados, el precio de la acción de BBVA se revalorizó un 1,31% frente a un 0,73% del índice Stoxx Banks.

Los elementos más destacados por los analistas son:

En el conjunto del Grupo BBVA:

  • El principal catalizador del margen bruto fue la fortaleza de ingresos recurrentes: el margen de intereses, que superó en un 2% al consenso y la línea de comisiones que lo batió en un 4%.
  • Continúa el esfuerzo en contención de costes, que ha permitido que la línea de gastos de explotación evolucione en línea con lo esperado y que la eficiencia continúe por debajo del 50% (49,2%)
  • Una de las sorpresas positivas del trimestre ha sido la línea de saneamientos y otras provisiones que han estado muy por debajo de lo previsto. La buena evolución de la prima de riesgo fue clave para esta mejora.
  • Aunque el ratio de capital CET1 fully-loaded está algo por debajo del consenso, se valora favorablemente su resistencia en un trimestre en el que la evolución de los mercados ha sido muy volátil.
  • El beneficio atribuido del trimestre (1.309 millones de euros) batió a la cifra estimada por el consenso en un 8%.

Por áreas de negocio:

  • Todas las geografías superan las estimaciones del consenso de analistas.
  • En lo que respecta a Actividad Bancaria en España, las casas de análisis hacen hincapié en la buena evolución de la cartera de préstamos, el crecimiento de las comisiones, la contención en gastos y las provisiones que, de nuevo, fueron inferiores a lo previsto.
  • De EE. UU. destacan el crecimiento de los ingresos recurrentes apoyado en mayores volúmenes y mejora de los spreads.
  • México es la principal sorpresa positiva del trimestre, especialmente si se tiene en cuenta la mayor incertidumbre de este trimestre derivada del proceso electoral en el país. Se valora sobre todo el crecimiento de los ingresos recurrentes y la buena evolución de las provisiones en esta geografía.
  • La resistencia de Turquía ha sorprendido a los analistas. El buen comportamiento de los ingresos recurrentes compensa en parte los mayores saneamientos asociados al deterioro del coste de riesgo de esta geografía.
  • El área de América del Sur batió también al consenso de analistas, gracias a provisiones menores de lo esperado y la contención en costes. Se destacó particularmente el buen comportamiento de Argentina.

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