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Banca 29 jul 2016

¿Qué dicen los analistas de los resultados 2T16 de BBVA?

Los analistas, en términos generales, valoran positivamente los resultados correspondientes al segundo trimestre de 2016 presentados por BBVA. La mayoría destaca las sólidas tendencias subyacentes y menciona, como principales catalizadores, el buen comportamiento de los ingresos y la mejora en la calidad crediticia. El incremento del ratio de capital es otro de los elementos más valorados. Tras la presentación de resultados, la acción ha subido un 3,71%.

Los elementos más destacados por los analistas son:

En el conjunto del Grupo BBVA:

  • El beneficio atribuido del segundo trimestre (1.123 millones de euros) bate la cifra estimada por el consenso en un 20%. Además, el margen bruto del trimestre alcanza niveles récord (6.445 millones de euros).También destacan el elevado peso de los resultados de operaciones financieras en el trimestre, donde se han contabilizado plusvalías que posiblemente no se incluirán en trimestres posteriores.
  • Se reconoce el esfuerzo realizado en costes, que se mantienen bajo control en el trimestre.
  • Las provisiones son menores de lo esperado y es otra de las líneas que ha impulsado el beneficio por encima de lo esperado por el consenso de analistas.
  • Se consolida la recuperación de la calidad de activos. La tasa de mora cierra en junio a niveles que no se registraban desde diciembre 2012.
  • Buena evolución del nivel de solvencia. Algunos analistas destacan el ratio de capital como el gran hito del trimestre. El CET1 fully-loaded cerró en un 10,71% (+17 puntos básicos en el trimestre). Algunos analistas creen incluso que podemos alcanzar el objetivo del 11% antes de lo previsto

Y por áreas de negocio:

– En España, la evolución de la cuenta sorprende positivamente. Algunos analistas destacan el crecimiento del margen de intereses en el trimestre y la disciplina en el control de costes. Otra línea valorada favorablemente es la de dotaciones por provisiones, cuya caída refleja la significativa mejora de la calidad de activos en esta geografía.

En Estados Unidos también se hace hincapié en las menores provisiones como un elemento diferencial.

El dinamismo en la actividad de Turquía, así como el control de costes, son los elementos más destacados del trimestre en esta geografía, la que mayor crecimiento registró de todas a nivel de beneficio atribuido. Algunos analistas hacen hincapié en que los acontecimientos recientes -intento fallido de golpe de Estado- no han tenido impacto material, de momento, en la cuenta de esta geografía.

En México aprecian una buena evolución y el elevado peso relativo del beneficio en la cuenta consolidada, aunque el crecimiento del margen de intereses es inferior al estimado.

En lo que respecta a América del Sur, un trimestre más, el área bate las expectativas de los analistas gracias al dinamismo de la actividad y a la estabilidad de su calidad de activos.

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