BBVA Research: la ejecución del Plan de Recuperación alcanza el 78% a junio, pero se desacelera
La ejecución del Plan de Recuperación ha entrado en su recta final con más de 62.700 millones de euros ya adjudicados, según los cálculos de BBVA Research, lo que representa un 78% de las inversiones previstas financiadas con transferencias. Sin embargo, el ritmo de ejecución continúa desacelerándose. Los economistas destacan que, a falta de dos meses para finalizar el plazo previsto, los indicadores adelantados no muestran la aceleración necesaria para completar las inversiones comprometidas, especialmente en el ámbito de la transición verde.
Hasta finales de junio de 2026, se habían adjudicado contratos y ayudas financiadas con transferencias del Plan de Recuperación por 62.726 millones de euros, el 78% del volumen de inversiones previsto con cargo al Mecanismo de Recuperación y Resiliencia (MRR). En contratación pública se han licitado más de 45.500 millones de euros y adjudicado 34.878 millones, el 76,7% del importe licitado. En el ámbito de las subvenciones la ejecución presenta un menor grado de avance: se han convocado ayudas por 51.254 millones de euros y concedido 32.472 millones, equivalentes al 63% del importe convocado.
El análisis también muestra que prácticamente se ha puesto en marcha la totalidad del volumen de préstamos comprometido, de los que 10.800 millones de euros se han destinado al fondo España Crece, un instrumento financiero cuya capacidad de inversión se desplegará de forma gradual durante los próximos años.
A falta de apenas dos meses para que concluya el plazo de ejecución de las inversiones comprometidas, los datos disponibles apuntan a que todavía quedarían por materializar cerca de 13.000 millones de euros. “Sin embargo, los indicadores adelantados de ejecución no muestran una aceleración del Plan”, apuntan los economistas de BBVA Research. “Al contrario, tanto el volumen de los contratos adjudicados como el de las ayudas concedidas mantienen una tendencia descendente, lo que reduce el margen para completar las inversiones previstas dentro del calendario establecido”.
Durante el primer semestre de 2026, el volumen medio mensual de adjudicación de contratos y concesión de ayudas descendió hasta 1.100 millones de euros, un 9% por debajo del promedio registrado al cierre de 2025. "De mantenerse esta dinámica, en agosto de 2026 se habría ejecutado alrededor del 87% de las transferencias previstas. Para alcanzar los objetivos del Plan sería necesario ejecutar en los dos últimos meses un volumen de inversiones equivalente al doble de todo lo realizado durante el primer semestre del año", explica BBVA Research.
Personas físicas y pymes, los principales beneficiarios
La distribución de los beneficiarios apenas ha variado respecto al cierre de 2025. Las personas físicas representan el 62% del total de beneficiarios y las microempresas y pymes, el 28%. Sin embargo, en términos de importe adjudicado, ambos colectivos concentran el 5% y el 27% de los recursos, respectivamente, mientras que las grandes empresas, pese a representar únicamente el 1,5% de los beneficiarios, reciben casi un tercio del importe total adjudicado.
Los programas MOVES y Kit Digital continúan siendo los principales instrumentos para canalizar las ayudas hacia empresas y hogares, al concentrar dos de cada tres beneficiarios del Plan.
La distribución territorial mantiene un componente redistributivo
En términos absolutos, Madrid, Cataluña, Andalucía y la Comunitat Valenciana concentran el 59% de los recursos ejecutados, en línea con su peso económico y demográfico. Sin embargo, al relacionar la ejecución con el PIB regional, el informe identifica un patrón redistributivo, ya que las comunidades con menor nivel de renta presentan una mayor intensidad de inversión, con Aragón y Madrid como principales excepciones.
El análisis también muestra diferencias en el perfil de los beneficiarios entre comunidades autónomas: las personas físicas tienen un mayor peso en Andalucía, Castilla-La Mancha y Extremadura; las microempresas y pymes destacan en Navarra, Asturias y Galicia; y las grandes empresas tienen una presencia relativamente superior en Aragón, Illes Balears, Madrid y Asturias.
La transición verde mantiene un avance limitado
Las inversiones vinculadas a la transición ecológica representan aproximadamente el 40% de las inversiones previstas con cargo a las transferencias del Plan. Sin embargo, hasta junio de 2026 se habían adjudicado 16.365 millones de euros en actuaciones verdes, equivalentes al 24% del gasto ejecutado con cargo al MRR. Estas inversiones siguen concentrándose principalmente en movilidad sostenible, eficiencia energética y energías renovables, que reúnen cerca del 80% del gasto verde.
El informe advierte de que el ritmo medio de ejecución de estas inversiones se ha reducido desde casi 400 millones de euros mensuales a finales de 2025 hasta unos 300 millones durante el primer semestre de 2026. De mantenerse esta tendencia, al finalizar el plazo oficial solo se habría ejecutado algo más de la mitad (54%) de la inversión verde comprometida.