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Educación financiera 23 abr 2017

Guía práctica para pequeños inversores

Invertir consiste en vincular recursos líquidos a cambio de la expectativa de obtener unos beneficios durante un tiempo futuro.

En el mundo empresarial la inversión, habitualmente, se refiere al desembolso de recursos líquidos para la obtención de activos que se espera contribuyan al logro de los objetivos de la empresa.

Cuando hablamos de invertir desde el punto de vista individual, se trata de vincular (adquirir) un determinado producto o productos (cartera) del que esperamos conseguir rentabilidad (beneficios) en un tiempo determinado.

Los plazos temporales pueden ser muy variables, y dependerá de nuestro perfil como inversores. Podemos ser muy agresivos, e invertir en productos cuyas posiciones desharemos en un sólo día, o podemos tener un perfil mucho más conservador y comprar renta fija AAA a un plazo de 10 años. El plazo temporal, dependerá igualmente de cuándo percibamos que vamos a necesitar liquidez y de la rentabilidad que esperemos obtener.

Tanto si la perspectiva temporal es a largo plazo como si es a corto, el principio básico del inversor es el mantenimiento del capital, si se destruye el capital, poco o nada podremos invertir.

¿Invertir o especular?

El problema parte de la situación en la que tenemos una cantidad X de dinero en nuestra entidad bancaria y venimos observando que no obtenemos la rentabilidad que desearíamos, como es el caso de que tengamos ese dinero, por ejemplo, en un plazo fijo. En ese momento en el que decidimos coger nuestro dinero para hacer algo y que nos proporcione una mayor rentabilidad, nos enfrentamos al universo de los productos financieros, productos que en algunas ocasiones son complejos e incomprensibles para el usuario.

Hay dos formas de enfocar las finanzas, la primera la llamaremos especulación y básicamente consiste en comprar algo a un precio razonable, para venderlo posteriormente a un precio superior. La segunda, inversión, que consiste en comprar algo para que nos produzca un beneficio a lo largo del tiempo sin deshacernos de ello. Como por ejemplo dividendos o revalorización.

Ambas formas conllevan ademas un coste adicional, como son los gastos en el primer caso, por la compra del producto y por su posterior venta. Y la segunda, por los gastos de custodia, gestión, o administración como es el caso de los fondos de inversión.

La primera de las formas habitualmente usa unas herramientas de análisis para la toma de decisiones en el mercado que poco o nada tienen que ver con el valor de las acciones o productos sino más bien con las cotizaciones y en las figuras que los precios muestran en ellas. Las decisiones y estrategias de estas están basadas en el “Análisis técnico”, basado en las teorías Charles H. Dow creo en 1884 y posteriormente la teoría de las ondas de Elliot.

Por el contrario, la inversión se basa en el conocimiento del valor de una empresa o acción en particular, las herramientas que usan los inversores no tienen que ver con el precio, aunque este sea considerado como un indicador del valor que la empresa o acción tiene, se basan en el análisis de cuentas y balances empresariales, en la proyección futura que estas tendrán, en el dividendo que reparten entre sus accionistas y el valor de la empresa y sus perspectivas de futuro. Esta estrategia está basada en el Análisis fundamental de la empresa.

Buscar empresas de gran valor a bajo precio es el objetivo de los inversores, esa ha sido la estrategia que ha seguido siempre Warren Buffett.

Principios básicos del trading

Para Warren Buffett las dos primeras reglas de la inversión son:

“Regla Nº 1: Nunca pierda dinero, regla Nº 2: Nunca olvide la regla Nº1”

Pero la mayoría de los analistas técnicos considerarían la estrategia de Buffet como una locura, ya que Buffett nunca pone stop loss ( parada de perdidas ) en sus acciones, él compra empresas y las mantiene en la confianza de que el futuro esas empresas se revalorizarán porque sus análisis indican que son negocios con futuro y porque no necesitan de constantes inyecciones de capital para crecer. Es decir, son empresas que serán rentables en el futuro y darán beneficios sin aportes adicionales de capital.

Para Buffett el mayor riesgo que se corre es hacer una valoración errónea de una empresa antes de invertir, es decir, errar en las previsiones sobre el futuro de la empresa y que esta fracase.

Sin embargo, desde el análisis técnico en términos puros, el valor de una empresa, o el futuro de esta no es de importancia, para el analista técnico su cotización pasada (precio) determinará el patrón futuro inmediato. El análisis técnico intenta determinar la tendencia de un valor, y parte de la base de que los patrones en las cotizaciones son patrones que se repiten con regularidad, de hecho fue John Dow hace mas de un siglo quien inicio este tipo de abordaje.

Hagamos ahora un repaso a las principales reglas del trading.

  1. Trend is your friend ( la tendencia es tu amiga): Esta regla viene a decir que no hay que operar en contra de la tendencia, si vamos a entrar en un mercado bajista hay que ponerse cortos, si por el contrario la tendencia es alcista habrá que ponerse largo ( ver conceptos de trading más adelante), si nuestra posición es de compra, lo ideal es entrar en el punto que empieza la tendencia y saber cuándo termina para salirse. Precisamente esto es lo que pretende el análisis técnico, anticiparse al patrón que seguirá la cotización en el corto o medio plazo. El problema es que si esto fuera una tarea fácil, todo el mundo podría ganar mucho dinero en el mercado.
  2. Cuts your losses short (Cortar las perdidas de inmediato): Cuando abrimos una posición en el mercado pueden sólo ocurrir dos cosas, que entremos en beneficios, o que entremos en perdidas y, precisamente, el stop loss hace que nuestras perdidas sean limitadas, y no se destruya el capital de nuestra cuenta de valores. Pero esto que en teoría parece muy sencillo o de sentido común hace que sea difícil de llevar a cabo en la práctica, porque nuestros condicionantes psicológicos harán que dejemos correr las perdidas, y también lo contrario, que cortemos ganancias ante el mas mínimo recorrido a la baja de la cotización en caso de estar en ganancias. Si analizamos este punto, la entrada en una operación no es tan importante como el saber gestionar el transcurso, es decir cortar de inmediato las perdidas.
  3. Let’s your profits run ( dejar correr los beneficios ): Al igual que cuando abrimos una posición y entramos en perdidas, nuestro comportamiento más inmediato es dejar correr las perdidas, pero ocurre lo contrario con los beneficios y cerramos posiciones antes de alcanzar el objetivo. Sin embargo, se puede demostrar que esto es un error, ya que cerrar una posición ganadora sin signos de cambio de tendencia resulta en dejar de ganar y si tenemos en cuenta que hay correcciones en los precios, puede ser que cerremos posiciones en situaciones en que la tendencia sigue viva y no hay cambio al sentido contrario.
  4. Manage risk (Gestión del riesgo): La gestión del riesgo es fundamental, ya que es lo único que se encargará de que nuestra cuenta de valores no quede a cero, o incluso que tengamos que aportar más capital para cubrir perdidas. Así que la primera pregunta que nos hemos de contestar antes de abrir una operación es cuánto estoy dispuesto a perder y cuánto puedo perder. El truco consiste en perder muchas veces cantidades pequeñas de dinero, y ganar unas pocas cantidades superiores que nos den un balance positivo.

Conceptos de básicos de trading

A continuación, pasamos a revisar algunos conceptos que son fundamentales en el análisis técnico y en las operaciones de trading:

  • Stop Loss : En la mayoría de los brokers actuales existen uno o varios tipos de stop loss o parada de perdidas que podemos usar. El más común es el que pone un porcentaje o precio fijo de salida de la posición. Por el contrario, hay algunos brokers que disponen de lo que se denominan stop loss dinámicos o móviles, de forma que la perdida posible se establece en la apertura de la posición, pero en caso de entrar en ganancias el stop se va moviendo conforme suben los beneficios.
  • Corrección: Movimiento contrario a la tendencia general que supone un movimiento menor que el movimiento de la tendencia.
  • Ponerse corto o abrir posición corta: Se trata de vender activos que uno no tiene, esta operativa se suele realizar con productos derivados, CFD o Warrants Put, o ETF inversos y suponen un apalancamiento importante; son productos a crédito, dado que estamos vendiendo algo que no tenemos es un préstamo del broker para poder operar. Hay que tener especial cuidado con este tipo de productos, pues la perdida puede ser muy superior al 100%. En definitiva, nuestra inversión gana cuando la cotización cae, dado que nosotros vendimos en un tiempo anterior y para deshacer la posición tenemos que comprar, ganando la diferencia. Las perdidas en estos productos pueden ser infinitas como ya que no hay límite para la subida de un valor.
  • Abrir Posición larga: Pueden ser del tipo derivados, en este caso iríamos apalancados, o bien de tipo títulos sin apalancamiento, ponerse largo significa comprar. La perdida en cualquier caso esta limitada al 100% del valor, superior si vamos apalancados. Dado que en la apertura de la posición sólo se nos exige un porcentaje de la operación, por ejemplo un 30% del total de la compra.

Por otro lado, en el análisis técnico suelen usarse una serie de vocablos poco comunes para el inversor novato. A continuación definimos los mas comunes:

  • Resistencia: Suele ser la linea imaginaria que marca un precio de un título a la que el valor llega y no suele superar. El valor toca ese precio pero vuelve a bajar. Es la línea que impide el impulso alcista, el punto en que la oferta supera a la demanda y el precio cae.
  • Soporte: es el concepto contrario a la resistencia, es la linea horizontal, donde el precio rebota y comienza a subir. Se supone que es el precio donde la demanda supera a la oferta y el precio comienza a subir.
  • Precio: Es el valor que hay que pagar por un título o acción en un momento determinado, los precios cambian al tic y la cotización en la Bolsa de Madrid se transmite en tiempo real en algunos programas de pago. Segun la teoría de Dow, los indices (precios) lo reflejan todo. Todos los factores posibles que afectan a la cotización de las sociedades que cotizan en la bolsa de New York están descontados por estos índices, que valoran todas las noticias, datos e incluso desgracias naturales.
  • Volumen: El volumen es el numero de operaciones que se realizan en un valor, se puede expresar en miles o millones de euros negociados. El volumen debe ser concordante con la tendencia, es decir el volumen sube con tendencia alcista y baja con tendencias bajistas.
  • Tendencia: las cotizaciones de un valor pueden estar en tres situaciones de tendencia, alcista, bajista o lateral. Segun la teoría de Dow existen 3 tipos de tendencias a su vez, primarias o alargo plazo, de seis meses, un año o más. Tendencias secundarias de medio plazo, de 3 a seis meses, y tendencias terciarias de menos de 3 semanas.

Según Dow las tendencias primarias siguen 3 fases:

  • En mercados Alcistas:
    • Fase de acumulación (compras institucionales)
    • Fase Fundamental (compra publico general)
    •  Fase de distribución (Hay gran actividad en el mercado. Se suelen producir avances de precios y de volúmenes de cotización y los inversores toman posiciones de compra sin reparos)
  • En mercados Bajistas
    • Fase de distribución
 Es la ultima etapa de la tendencia contraria, en éste caso, la tendencia alcista. El volumen es alto todavía, pero tiende a disminuir en sus recuperaciones.
    • Fase de pánico
 La presión vendedora es muy superior a la compradora. Los precios caen dramáticamente y se acelera el movimiento bajista. Suelen producirse reacciones secundarias alcistas (correcciones).
    • Fase tercera
 las ventas continúan. Los informes son muy negativos y continua el descenso generalizado de precios, pero de forma menos violenta que en el inicio de la fase anterior.

Los mercados sólo están en tendencia 1/3 del tiempo el resto del    tiempo están laterales o moviendose en un rango de precios con movimientos cortos que Dow llamaba línea.

Productos de inversión

Todos los productos de inversión se rigen por el binomio rentabilidad/riesgo y estas dos partes de la ecuación son proporcionales, a mayor rentabilidad mayor riesgo, asi que dependerá del perfil y del patrimonio del inversor decidir cuanto riesgo está dispuesto a asumir.

Vamos a intentar realizar una lista no exhaustiva de los productos de inversión mas populares e intentar exponerlos de menor a mayor riesgo.

  1. En primer lugar estaría la Renta fija supuestamente de menor riesgo siempre que su calificación crediticia sea de AAA, donde distinguimos dos tipos, Renta Fija Publica y Renta fija Privada.
  2. En un segundo grupo tendríamos la Renta variable con mayor riesgo que la renta fija debido a las fluctuaciones en el precio, y también como apuntábamos al principio con mayor rentabilidad. En este grupo tendríamos las acciones y después en un grupo de mayor riesgo, y habría que incluir los contratos por diferencias (CFD), los warrants, y los ETF inversos, todos ellos productos apalancados y con mayor riesgo que las acciones.
  3. En un grupo aparte estarian los futuros sobre indices o acciones, y las opciones (también productos complejos y de alto riesgo).

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