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Resultados 04 feb 2019

Los resultados de BBVA, bien recibidos por los analistas

Los analistas de mercado han valorado positivamente los resultados presentados por BBVA el pasado 1 de febrero. En sus informes han destacado, principalmente, la fortaleza de los ingresos y la buena evolución de la Actividad Bancaria España y EE.UU.

El beneficio atribuido correspondiente al ejercicio 2018 ha superado en un 2% lo estimado por el consenso de analistas. Esto ha desencadenado mejoras en las recomendaciones y estimaciones por parte de algunos de ellos y ha favorecido el buen comportamiento de la acción al compararlo con el sector. Uno de los elementos más destacados ha sido la buena evolución de los ingresos y, más concretamente, del margen de intereses. Por geografías,  han valorado particularmente el buen comportamiento de Actividad Bancaria España y Estados Unidos.

Los elementos más destacados por los analistas han sido:

En el conjunto del Grupo BBVA:

  • La fortaleza de los ingresos, con especial hincapié en el margen de intereses y además en una evolución mejor de lo esperado de los resultados por operaciones financieras (ROF).
  • Destacan la disciplina en costes aunque sean ligeramente superiores a lo esperado, principalmente en Turquía y Argentina. Aún así valoran positivamente la mejora del ratio de eficiencia.
  • Los niveles de capital del Grupo BBVA se mantienen en línea con lo previsto. En cuanto al aumento del objetivo de capital CET 1 ‘fully-loaded’ a un rango de entre el 11,5% y el 12%, los analistas han recibido bien la medida y creen que el banco será capaz de alcanzar ese nivel a finales de 2019, manteniendo su política actual de remuneración al accionista.

Y por áreas de negocio:

  • Sobresale el buen comportamiento de España gracias a la fortaleza de los ingresos y a saneamientos inferiores a lo esperado.
  • El resultado de Estados Unidos ha superado lo estimado por el consenso. Destacan el buen comportamiento de los ingresos (tanto margen de intereses como ROF) como principal catalizador.
  • Pese a que en México los saneamientos fueron superiores a lo inicialmente previsto, varios analistas han hecho hincapié en las perspectivas de evolución de esta línea. Asimismo la evolución de los indicadores de calidad crediticia les ha resultado alentadora.
  • En Turquía han valorado positivamente el elevado crecimiento de los ingresos, que ha permitido compensar unas provisiones mayores de lo previsto.
  • En América del Sur, las cifras presentadas han estado en línea con el consenso.

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