Los economistas de BBVA Bancomer, el principal grupo financiero en México, han modificado sus pronósticos de crecimiento para la economía mexicana para 2017 y 2018 a 1.6% y 2.0%, respectivamente. ¿A qué se debe el renovado optimismo? De manera preponderante, a que le han asignado una probabilidad mucho mayor al escenario en el que la relación comercial entre  México y EE.UU. no será afectada.

Otro factor detrás de esta revisión al alza en el crecimiento de este año y el próximo es que el Instituto Nacional de Estadística, Geografía e Informática (INEGI) revisó al alza los datos de crecimiento del tercer y cuarto trimestre de 2016, de 1.0% a 1.1% y de 0.6% a 0.7%, respectivamente. “Esto da una base de crecimiento más alta para la primera mitad de este año y, por tanto, un mayor crecimiento anual”, explica Carlos Serrano Herrera, Economista Jefe de la institución financiera, en el “Observador Económico México” dado a conocer el día de hoy.

Como bien lo recuerda en su análisis el economista jefe de BBVA Bancomer, hace apenas tres meses el panorama económico para México se veía muy oscuro. Se auguraba que con la llegada a la presidencia de Donald Trump, la relación comercial entre México y EE.UU., que ha sido un motor de crecimiento muy importante para la economía mexicana, podía verse afectada de manera permanente. Parecía cercana la posibilidad de una ruptura en el Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN) o de aumentos importantes en barreras arancelarias y no arancelarias a las exportaciones mexicanas hacia EE.UU.

Para Serrano, hoy dicha posibilidad es mucho más lejana. “De hecho –apunta-, nuestro escenario base, al que asignamos una probabilidad de 70%, es que el TLCAN será renegociado y que los resultados serán benéficos para los tres países que lo integran. La apreciación del peso desde su nivel más bajo (20 de enero) es también reflejo de estas mejores perspectivas, de un futuro menos oscuro del que se preveía.”

Para bien de la economía mexicana, desde hace ya varias semanas el tono de los funcionarios de la administración Trump ha cambiado con respecto a México y al TLCAN. “Ya no se habla de abandonar el tratado, ni de imponer cuotas o aranceles. La nueva administración de EE.UU. ahora  habla de que sea un tratado ‘justo’ y moderno. Elementos que son deseables perseguir e incorporar en el nuevo tratado.  De hecho, se han dado menciones positivas acerca de la posibilidad de renegociar un buen acuerdo para todas las partes”, explica Carlos Serrano.

Ahora bien, la retórica electoral y pos-electoral en los EE.UU. tendrá su impacto negativo sobre la economía mexicana, señala el economista Jefe de BBVA Bancomer. “El crecimiento será, sin duda menor al que hubiéramos observado si no se hubiese presentado la retórica anti-TLCAN del entonces candidato y presidente electo de EE.UU. Con datos a enero, se aprecia que la inversión sufrió una importante caída (1.6% respecto al mes anterior y 1.3% respecto al mismo mes del 2016). Hay que considerar que enero fue el mes con mayor incertidumbre respecto al futuro del TLCAN. Estimamos que el comportamiento de la inversión puede ir mejorando conforme dicha incertidumbre se disipe.”

“Estimamos que el resultado de la elección presidencial en EE.UU. tendrá un impacto cíclico y no estructural en la economía mexicana

El experto también anota en su análisis que después de dos años de tasas de crecimiento en las exportaciones relativamente bajas, este año se anticipa que éstas mostrarán un importante dinamismo: crecerán a una tasa anual de 4.5%. “Esto se debe –argumenta- a que el sector de manufacturas de EE.UU., el factor que mejor explica las exportaciones mexicanas a ese país, experimentará una importante expansión este año, como ya lo anticipan los índices de pedidos manufactureros.”

Serrano concluye que a pesar del impacto negativo de la incertidumbre acerca del futuro del TLCAN, la economía mexicana crecerá este año a una tasa de 1.6%. “En conclusión, estimamos que el resultado de la elección presidencial en EE.UU. tendrá un impacto cíclico y no estructural en la economía mexicana, y que dicho impacto cíclico será de menor magnitud al que estimábamos a mediados de enero cuando los riesgos parecían mayores y el futuro era más incierto.”

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Observatorio económico México

El panorama económico es bastante más alentador que hace tres meses
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