Carlos Torres Vila: “Superarem el 50% perquè l’oferta és excepcional. Una segona opa és incerta i BBVA mai no procederia si el preu no fos el mateix”

Carlos Torres Vila ha reiterat a EFE els motius pels quals, al seu parer, aquesta és una oportunitat excepcional que els accionistes de Banc Sabadell no poden deixar passar. El president de BBVA ha recordat que, quan l’entitat va llançar l’oferta, aquesta ja incorporava una prima molt elevada, molt superior a la d’altres operacions recents amb èxit. “A més, amb l’augment del valor de les nostres accions—perquè és una oferta en accions—, si mirem l’oferta avui, el seu valor és més d’un 60% superior al que tenia quan la vam anunciar. És una oferta que valora Sabadell en màxims històrics: 17.000 milions d’euros i un preu per acció de 3,39 euros,” ha explicat. “Quan vam iniciar aquest procés, en les primeres converses [abril de 2024], el Sabadell cotitzava a 1,45 euros per acció; 1,45 euros contra 3,39 euros del valor de l’oferta millorada dilluns passat [22 de setembre],” ha afegit.

A més de l’atractiu econòmic, Torres Vila ha subratllat a EFE el sentit estratègic de l’operació per als accionistes del Sabadell: “Els convidem a formar part d’un projecte que és líder en rendibilitat a Europa, líder en creixement a Europa i també un projecte que genera valor.” Segons ha explicat, la combinació de les dues entitats permetria obtenir, després de la fusió, un benefici per acció per a l’accionista de Banc Sabadell un 41% superior al que aconseguirien en cas de continuar en solitari.

Per tot això, ha insistit: “Superarem el 50%. Estem convençuts d’això per l’excepcionalitat de la nostra oferta”.

“Superarem el 50%. Estem convençuts d’això per l’excepcionalitat de la nostra oferta”

Pel que fa al volum d’acceptacions, el president de BBVA ha destacat el “suport generalitzat” de l’accionariat institucional de Banc Sabadell amb l’operació, tot i que ha explicat que encara no disposen d’informació completa sobre quants accionistes han acceptat l’oferta fins avui: “La seva acceptació formal es reporta per part dels custodis i subcustodis internacionals al final del procés.” També ha confirmat que BBVA ja està rebent acceptacions d’accionistes minoritaris de Banc Sabadell: “Els accionistes particulars ja estan acceptant directament l’oferta. No donem xifres encara perquè són molt preliminars, atès que moltes de les acceptacions també tenen lloc en altres bancs i aquesta informació ha d’anar arribant. Però sí que puc confirmar que estan venint accionistes de Sabadell i clients de Banc Sabadell a canviar les seves accions i acceptar l’oferta a BBVA, a les nostres oficines.”

Sobre la possibilitat que BBVA arribi al 30% de Banc Sabadell, Torres Vila ha estat taxatiu: “Estem absolutament convençuts que superarem el 50% en l’operació i, per tant, no contemplem aquesta altra possibilitat”.

Preguntat per EFE sobre una possible segona opa en efectiu, ha estat clar: “S’han dit moltes coses que generen confusió. La veritat és que aquesta suposada segona opa és molt incerta, perquè en l’escenari en què superem el 50%, que estem absolutament convençuts que passarà, una segona opa no tindria lloc. Però fins i tot en el cas que ens quedéssim entre un 30% i un 50%, depèn exclusivament de la voluntat de BBVA de renunciar a la condició d’acceptació mínima del 50%. Tenim la possibilitat legal de renunciar a aquesta condició. Peró, com recull el fullet, no tenim cap intenció de fer-ho”.

“El cert és que l’accionista hauria d’acceptar l’oferta ara. No té cap sentit esperar. I no en té perquè aquesta hipotètica, incerta segona opa no té cap atractiu enfront de l’oferta que sí que avui existeix, una oferta excepcional. No el té ni en preu, ni en termini, ni en fiscalitat”, ha indicat.

En primer lloc, sobre el preu, ha indicat que “la hipotètica segona opa—que es produiria si BBVA decidís avançar i renunciar a la condició—seria al mateix preu que l’oferta actual, perquè reflectiria l’equivalent en efectiu de l’oferta que ja hem presentat”. BBVA proposaria el preu de la segona oferta (que es calcularia com el contravalor en efectiu de l’oferta actual, com estableix l’Art. 9 del Reial Decret d’Opes) i és la CNMV la que hauria de confirmar el càlcul. En aquest sentit, el president de BBVA ha indicat que “BBVA mai no renunciaria a la condició i, per tant, mai no procediria amb aquesta segona opa si el preu no fos el mateix.” Cal tenir en compte que aquesta segona opa seria obligatòria per llei i, per tant, BBVA no tindria cap incentiu, en el hipotètic e incert cas de realitzar-la, de fer-ho amb un preu superior al de l’opa voluntària actual.

En segon lloc, sobre el termini, ha remarcat que “trigaria uns mesos a ser efectiva, perquè caldria tramitar-la i, en canvi, l’oferta actual ja es pot acceptar. Per què esperar mesos per acceptar una oferta que ja pots acceptar avui?”.

I en tercer lloc, sobre la fiscalitat, tampoc no hi hauria cap avantatge, tot el contrari. “Aquesta hipotètica segona opa, en ser en efectiu, tributaria per les plusvàlues”.

Des del seu punt de vista, “no hi ha res a guanyar esperant. El que té sentit és que els accionistes interessats—els que valoren aquesta unió—acudeixin com més aviat millor a canviar els seus títols abans del 10 d’octubre. No hi ha temps a perdre. Els convidem i obrim les nostres portes perquè ho puguin fer d’una manera senzilla, sense cost, a BBVA. I, de nou, els animo a fer-ho al més aviat possible”, ha assenyalat.

Carlos Torres Vila també s’ha referit al dividend que rebrien els accionistes de Banc Sabadell per la venda de la seva filial britànica TSB: “Un dividend no genera valor. És simplement la distribució als propietaris—els accionistes—d’alguna cosa que ja és seva. El valor del dividend ja està recollit en el preu de l’acció. També està inclòs en l’oferta que hem presentat als accionistes de Banc Sabadell. El que passa quan es paga un dividend és que el mercat corregeix el preu a la baixa. És a dir, el preu incorpora el dividend.Quan el dividend es paga, el preu baixa en l’import del dividend, perquè el que estàs fent és repartir el que ja era teu”. En aquest sentit, va assegurar que “el que és realment rellevant és la capacitat de generar dividends futurs, no la distribució dels que ja s’han generat. I aquí, torno a repetir el que ja he comentat: la unió ens permet crear valor conjuntament”.

El president de BBVA ha enviat un missatge directe als accionistes de Banc Sabadell: “L’oferta que tenen sobre la taula és excepcional, tant per l’oferta en si mateixa com pel projecte al qual s’unirien: un projecte que ja avui és líder en rendibilitat a Europa, que ja avui és líder en creixement a Europa i que, amb la unió, té la capacitat de generar encara més valor conjuntament”.

“En definitiva, és sumar-se a un projecte que els generarà una font de dividend futur molt superior a l’alternativa, que seria no bescanviar les accions i continuar sent accionistes d’un Banc Sabadell molt més petit, especialment després de la venda de TSB. Seria un banc menys diversificat, amb tots els ous al mateix cistell. I aquesta és la comparativa que han de fer en un context en què Europa necessita cada vegada més bancs amb la dimensió i l’eficiència necessàries per afrontar els reptes que tenim al davant”.

Carlos Torres Vila també s’ha adreçat directament als accionistes de Sabadell que són clients particulars: “La unió els permetrà tenir una xarxa d’oficines de més del doble de la que tenen avui, una xarxa de caixers gairebé tres vegades més gran i, per descomptat, els mateixos gestors de sempre, amb la mateixa proximitat de sempre.” A més, als clients pimes de Banc Sabadell els ha recordat el compromís que ha assumit BBVA de manteniment del crèdit durant cinc anys: “Un compromís que no els dóna ningú”.

“En definitiva, a tots els accionistes de Banc Sabadell els convidaria a acceptar la nostra oferta excepcional, que el moment és ara, fins al 10 d’octubre. Que no hi ha temps a perdre, que no ho deixin per al final i que les nostres portes estan obertes per rebre, sense cap cost i amb totes les facilitats, les seves acceptacions a qualsevol oficina del banc, per telèfon o també a través dels canals digitals”.