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Análisis y opinión 09 feb 2017

Chile: BBVA Research baja a 1,6% su proyección de crecimiento para 2017

BBVA Research dio a conocer hoy su informe “Situación Chile” con la actualización del panorama macroeconómico para el país, reduciendo de 1,8% a 1,6% su proyección de crecimiento para la economía local este año.

Esta cifra no es muy diferente a la débil expansión del Productor Interno Bruto (PIB) registrada en 2016, que alcanzó un 1,5% según fuentes oficiales.

Hermann González, economista Principal de BBVA Research Chile, señaló que la baja en la estimación de crecimiento se explica por un decepcionante fin de año 2016 en materia de actividad. En efecto, el cuarto trimestre del año pasado la economía acumuló una variación interanual de sólo 0,5% y cayó en términos desestacionalizados respecto del trimestre anterior.

Si bien en 2016 el país no experimentó una recesión técnica, hubo dos trimestres no consecutivos de contracción trimestral de la actividad.

Una característica de 2016 fue que la economía recibió un constante del gasto público, que registró una fuerte expansión en los primeros tres trimestres del año y que debió frenarse en el último cuarto para cumplir con lo autorizado en el Presupuesto.

Hermann González dijo que “haber terminado el año con un crecimiento tan débil está teniendo consecuencias en la velocidad de expansión con la que la economía enfrenta el inicio de este año y, por lo tanto, está afectando de forma negativa las proyecciones de crecimiento para 2017 y 2018”.

“El primer factor que estimamos reducirá su impacto en la demanda interna este año será el gasto público

La proyección de BBVA Research para la expansión del PIB en 2018 es de 2,4%.

El economista Principal de BBVA Research Chile manifestó que “el primer factor que estimamos reducirá su impacto en la demanda interna este año será el gasto público, el cual ha agotado su espacio de crecimiento y deberá moderarse significativamente, tras expandirse 5,7% real anual en los últimos tres años”.

Por cierto, el aspecto positivo de este retiro del impulso público es el espacio que se abre para un mayor estímulo monetario por parte del Banco Central, que según las previsiones de BBVA Research, no debería ser inferior a 100 puntos base en este ciclo que se inició en enero.

Los efectos de este mayor estímulo monetario sobre la demanda y la actividad los veremos con mayor claridad durante la segunda parte de 2017 y en 2018.

En cuanto al consumo privado, el informe “Situación Chile” señala que si bien en el margen observa una muy tenue recuperación, el año terminará con una expansión no muy distinta de lo observado en los últimos tres ejercicios, es decir, en torno a 2%.

También considera que las expectativas de los consumidores –que en el margen han mejorado de la mano de la menor inflación- se mantendrán en terreno pesimista durante gran parte del año. En sentido contrario operarían las condiciones de crédito que se harían algo más favorables en un escenario en que se confirmen 100 puntos base de recortes de tasas de interés por parte de la autoridad monetaria durante el primer semestre.

Respecto a la inversión fija, BBVA Research estima que en 2017 crecerá 1%, aunque esta proyección tiene riesgos a la baja, asociados principalmente a la concreción de los proyectos en carpeta del sector energía.

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