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Bancos centrales 17 dic 2018

El BCE concluye su programa de compra de activos

Llega el fin de una época. En la reunión de diciembre del Banco Central Europeo, la institución presidida por Mario Draghi confirmó que finalizará las compras de activos a finales de mes, después de casi cuatro años. Respecto a la economía europea, el BCE realizó cambios menores en sus previsiones, pero se mostró cauto de cara al futuro debido a los crecientes riesgos a la baja, señala BBVA Research en su informe ECB Watch.

Como se esperaba, “el BCE dio ayer un importante paso adelante en la normalización de su política monetaria”, tal como destaca BBVA Research. Así, el banco central confirmó que este mes de diciembre cesará su programa de compra de activos, puesto en marcha hace cuatro años y que supuso un antes y un después en la política monetaria europea. Durante este periodo, el BCE ha comprado casi 2,6 billones de euros en activos, de los que más de 2 billones son activos  del sector público.

Respecto a los tipos de interés, se han mantenido sin cambios, también en sus previsiones hacia el futuro de mantenerlos en sus niveles actuales hasta “al menos durante el verano de 2019”. Asimismo, el BCE reiteró que “está listo para ajustar todos sus instrumentos según corresponda para garantizar que la inflación continúe avanzando hacia el objetivo”.

El BCE está listo para ajustar todos sus instrumentos según corresponda para garantizar que la inflación continúe avanzando hacia el objetivo

El ECB Watch de BBVA Research menciona que no hay cambios significativos en sus previsiones macroeconómicas: el crecimiento se reduce en un 0,1% hasta el 1,9% en 2018 y el 1,7% en 2019, por la desaceleración de la demanda externa a pesar de la fortaleza de los factores internos. Sobre la inflación, el BCE sigue confiando en que converja hacia el objetivo.

Banco Central Europeo - BCE

Mario Draghi, presidente del BCE.

En la rueda de prensa posterior a la reunión, Mario Draghi hizo referencia a la política de reinversiones. BBVA Research señala que, a primera vista, a corto plazo, el marco para estas reinversiones es más favorable para los países del centro de Europa que para los periféricos”.

Sobre si el Consejo de Gobierno del BCE discutió ayer acerca de otras herramientas de política monetaria, es decir, la posibilidad de iniciar otra TLTRO (por sus sigla en inglés), Mario Draghi reconoció que su intención es mantener la liquidez disponible y reveló que “los comités comenzarán a trabajar en temas de liquidez”.

Draghi aprovechó la oportunidad para aclarar que el programa de compra de activos “no desaparece”, sino que seguirá siendo un instrumento permanente de la política monetaria y puede ser usada de nuevo en el futuro de nuevo.

BBVA Research subraya que, en los próximos meses, la atención alrededor del BCE se centrará en el ritmo al que subirán los tipos de interés. Hasta ahora, “el BCE parece estar cómodo con las expectativas que tienen las encuestas”.

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