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Bancos centrales 30 oct 2018

El BCE continúa con su estrategia a pesar de la crisis de los presupuestos en Italia

El Banco Central Europeo (BCE) ha mantenido sin cambios su hoja de ruta, tal como se esperaba. Así, BBVA Research destaca en su último ECB Watch que el fin del programa de compra de activos continúa intacto a pesar de la crisis en Italia, que ha visto cómo Europa rechaza su propuesta de presupuestos.

Tampoco modificó el BCE los tipos de interés: los tipos de interés aplicables a las operaciones principales de financiación, la facilidad marginal de crédito y la facilidad de depósito se mantendrán sin variación en el 0,00%, el 0,25% y el -0,4%. Al respecto, la institución reiteró que los tipos continuarán “en sus niveles actuales hasta al menos el verano de 2019, y en cualquier caso durante el tiempo que sea necesario”.

Sin embargo, pese a que el BCE se mantiene firme en su plan, el presidente del BCE, Mario Draghi recuperó el tono moderado al afirmar que “todavía es necesario un amplio grado de ajuste monetario para la continua convergencia de la inflación al objetivo del BCE”.

BBVA Research señala que Draghi se mantuvo más cauteloso que en reuniones pasadas respecto a las perspectivas económicas. Draghi habló de un “impulso más débil” de la economía de la eurozona, que achacó a “factores temporales específicos de cada país”. En cuanto a la inflación, Draghi dijo que siguen confiando en que la inflación converja gradualmente al objetivo del banco central.

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Draghi recuperó el tono moderado al afirmar que “todavía es necesario un amplio grado de ajuste monetario para la continua convergencia de la inflación al objetivo del BCE”. - BCE

El informe ECB Watch resalta que en la sesión de preguntas y respuestas a Mario Draghi, la atención de los periodistas se centró en Italia, después de que la Comisión Europea (CE) rechazara su plan de presupuesto borrador 2019 la semana pasada. Al respecto, Draghi declaró que espera que se encuentre un acuerdo entre Italia y la CE.

Respecto al futuro, el presidente del BCE aclaró que el Consejo de Gobierno de la institución no discutió ayer otros próximos pasos a seguir en materia de política monetaria.

De esta forma, BBVA Research no considera probable que se abra una ventana hacia una posible extensión del programa de compra de activos, ya que, en caso de un resurgimiento de los riesgos en la periferia europea, el BCE tiene otras medidas que puede implementar. BBVA Research también espera que en la reunión de diciembre, el banco central anuncie cómo se instrumentará el marco de reinversión. Mientras se avanza, señala, “el foco girará en cuándo y a qué el ritmo subirán los tipos de interés”.

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