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Deuda estatal 02 oct 2019

El panorama fiscal de América Latina se deteriorará en 2020

La firma Moody’s Investors Service ha advertido de un deterioro fiscal de América Latina en 2020 como consecuencia del aumento de las cargas de deuda e intereses en la mayoría de los países de la región. Esto generará, según la calificadora de riesgo, una reducción en la capacidad de las economías para enfrentar choques y tomar medidas anticíclicas.

En un reporte sobre los soberanos de América Latina, Moody’s  señala que un mayor debilitamiento de los perfiles fiscales reduce la capacidad de los países de la región para absorber choques externos. Añade que, la evolución de dichos perfiles dependerá de varios factores como el crecimiento de las economías de la región, el comportamiento de los tipos de interés y las tasas de cambio, así como de las políticas públicas que se adopten para enfrentar los desequilibrios fiscales.

La calificadora de riesgo señala que el perfil fiscal promedio de los soberanos latinoamericanos ha sufrido un deterioro constante en la última década, pero que serán Brasil y Argentina los países con los perfiles fiscales más débiles en 2020 por sus elevadas cargas de endeudamiento y mayores problemas de financiamiento. Particularmente, la economía argentina se encuentra en un momento de gran vulnerabilidad y se verá afectada por la incertidumbre en relación con las políticas económicas de la próxima administración. De otro lado, los riesgo de la mayor economía de América Latina pueden disminuir a medida que el gobierno avance en la aprobación de reformas para abordar desequilibrios fiscales estructurales.

Un escenario distinto enfrentarán México, Perú, Paraguay y Chile, países que tendrán los perfiles fiscales más fuertes el próximo año, con aumentos moderados en sus indicadores de deuda. Moody’s concluye que “si bien hay diferencias intrarregionales significativas, la tendencia general implica que los soberanos de América Latina tienen menos espacio fiscal para absorber choques, lo cual en algunos casos podría afectar significativamente los perfiles de crédito soberano”.

En relación con el panorama fiscal, BBVA Research señala en su informe Situación Latinoamérica Tercer Trimestre 2019, que la necesidad que tienen los países de la región de reducir los déficits fiscales los deja, en general, con poco margen para impulsar políticas de estímulo fiscal. “Los relativamente altos déficits públicos y la obligación de cumplir con los objetivos fiscales, en un contexto de mayor deuda pública, dificultan la adopción de medidas fiscales contracíclicas, principalmente en Argentina y Brasil, pero también en Colombia, México y Uruguay”.

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