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La importancia de las reservas en la estabilidad macroeconómica

Las reservas internacionales son un elemento clave para mantener la estabilidad económica de un país. De acuerdo con el Banco de México (Banxico), son activos financieros que el banco central invierte en el exterior. Su característica principal es la liquidez; es decir, la facilidad de uso para saldar rápidamente obligaciones de pago fuera de México.

En su artículo publicado en el periódico El Financiero, “Utilizar las reservas internacionales: Una mala idea para la economía del país”, Carlos Serrano Herrera, economista jefe de BBVA Bancomer, hace un análisis del riesgo que representaría hacer uso de estos fondos para el gasto gubernamental, principalmente en el combate a la pobreza o el desarrollo de infraestructura. El documento apunta que México tiene alrededor de 174 mil millones dólares en reservas internacionales, el 17% del Producto Interno Bruto (PIB).

“México tiene alrededor de 174 mil millones dólares en reservas internacionales, el 17% del Producto Interno Bruto”

Serrano destaca que “los países necesitan tener una cantidad suficiente de divisas para pagar las obligaciones de deuda y continuar con las importaciones”, y que en ciertas situaciones, y aun en países con tipos de cambio flexible, puede ser deseable utilizar reservas internacionales para prevenir un colapso de la moneda doméstica. A nivel global, en la última década las reservas, para el caso de economías emergentes, han aumentado en más de 7 billones de dólares.

“En caso necesario, puede ser deseable utilizar reservas internacionales para prevenir un colapso de la moneda doméstica”

En este sentido, el economista comenta que las reservas internacionales son tan importantes que aún en los escenarios financieros de recesión de los pasados años, los bancos continuaron acumulando reservas, principalmente en dólares, todo esto como medida precautoria, toda vez que es deseable que un país mantenga suficientes reservas como para cubrir las obligaciones de deuda en moneda extranjera por un año.

Serrano señala que las reservas de México “dan justamente para cubrir poco más de un año de obligaciones”, y que el nivel actual es un nivel adecuado pero no en exceso, por lo que “sería irresponsable utilizarlas pues se aumentaría la vulnerabilidad del país” y destaca que “si un país no cuenta con divisas internacionales se podría enfrentar a una salida súbita de capitales, a una depreciación abrupta de la moneda y una contracción severa de las importaciones”.

“Sería irresponsable utilizar las reservas internacionales en programas de gobierno pues se aumentaría la vulnerabilidad del país”

El economista jefe de BBVA Bancomer subraya el papel de independencia del Banco de México, sobre todo en la administración de las reservas, y anota que es el único organismo de gobierno que podría tomar decisiones en cuanto a estas. Y resalta que “sería un grave error siquiera discutir el tema”, ya que esta propuesta haría vulnerable el papel que esta institución ha tenido por años en la política económica de México.

La colaboración completa de Carlos Serrano Herrera para el periódico ‘El Financiero’ se publicó el 14 de diciembre de 2018 y puede consultarse en este enlace.

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