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Los retos del escenario económico y geopolítico actual, a debate

La Fundación Rafael del Pino, Global Interdependence Center y BBVA organizaron recientemente un encuentro sobre ‘Política monetaria en un nuevo escenario económico y geopolítico’, en Madrid. Raphael Bostic, presidente del Banco de la Reserva Federal de Atlanta, y Jaime Caruana, ex director general del Banco Internacional de Pagos (BIS, por sus siglas en inglés) y consejero independiente de BBVA, dialogaron sobre las medidas de política monetaria impulsadas por EE. UU. para paliar los efectos de la crisis y los desafíos del panorama internacional.

El encuentro comenzó con el mensaje de bienvenida de Vicente Montes Gan, director de la Fundación Rafael del Pino; Donald Rissmiller, socio fundador y economista jefe de Strategas, firma de asesoría internacional; y Jorge Sicilia, economista jefe del Grupo BBVA y director de BBVA Research. Raphael Bostic, responsable de la Reserva Federal de Atlanta, fue el encargado, tras una presentación inicial, de responder a las preguntas de Jaime Caruana, moderador del acto.

Uno de los temas más destacados en el coloquio fue la política monetaria en Estados Unidos, desde 2015. “La inflación en EE. UU. ha permanecido lejos del objetivo esperado, el 2%, hasta este año”, admitía Bostic. “Estamos orgullosos de haber conseguido que la inflación llegue al objetivo y que la tasa de paro continúe cayendo. Sin embargo, aún tenemos retos como promover un crecimiento sostenible y, sobre todo, alcanzar el objetivo final: una posición neutral de política monetaria”, añadió.

Por su parte, Jaime Caruana apuntó que los logros de EE. UU. en cuanto a la recuperación de la crisis han sido “increíbles”. En cuanto al momento actual, le preguntó a Bostic sobre los riesgos de estabilidad financiera que pueden existir en este mercado. “Cuando se produjo la crisis hubo un efecto dominó sobre todo el sistema financiero. Una lección que aprendimos es que hay que valorar los riegos que pueden estar en los lugares más inesperados. Por ejemplo, antes de la gran recesión que hemos vivido, la vivienda no era un indicador relevante a tener en cuenta y ahora es un mercado que seguimos con atención por los vínculos que tiene con la economía en su conjunto”, afirmó el presidente del Banco de la Reserva Federal de Atlanta.

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Jaime Caruana, moderador del acto celebrado en Madrid.

Caruana también se interesó por el impacto que, según Bostic podría tener en la economía de EE. UU. el giro proteccionista del Gobierno. El presidente del Banco de la Reserva Federal de Atlanta aseguró que la consecuencia directa de los aranceles, por ejemplo, es la subida de precios, algo que ya ha ocurrido en el país. No obstante, Raphael Bostic advirtió que “todavía no hemos visto en Estados Unidos los efectos de los aranceles en el público; sólo sabemos que han introducido mucha incertidumbre”.

En este sentido, el ex director general del BIS consultó a Bostic sobre los temores ante una posible ralentización de la economía: “¿Estamos ante un pico de la economía americana?, ¿Es posible una nueva crisis?”, preguntó. “Yo creo que EE.UU. alcanzará su máximo potencial de crecimiento en 2018, si no cambian las tendencias actuales. Espero que haya señales de inversión empresarial, pues eso haría que nos encontrásemos en una situación de estabilidad económica mucho más sólida”, explicó Bostic.

Perspectiva internacional

Ambos economistas también debatieron sobre los aspectos del entorno internacional que resultan claves para EE. UU. en la actualidad, como el ‘brexit’. Y, precisamente mirando hacia Europa, una parte del diálogo se centró en la futura subida de tipos por parte del Banco Central Europeo. Al respecto, Raphael Bostic destacó la importancia que adquieren la transparencia y la información cuando se toman este tipo de medidas y la necesidad de dejar claro el mensaje aunque sea a costa de “repetirlo una y otra vez“.

Asimismo, Caruana y Bostic se refirieron a los riesgos para la estabilidad financiera a nivel internacional. Bostic se centró en la relación de Argentina con el FMI, la situación en Venezuela o la economía china. En Europa, le preocupa la cuestión de los presupuestos en Italia, o la crisis económica que no consigue superar Grecia. “Hay muchos riesgos a tener en consideración. Sin embargo, en mi opinión, el hecho de que seamos conscientes de que existen ya es positivo”, concluía el presidente del Banco de la Reserva Federal de Atlanta.

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