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Sostenibilidad 13 feb 2020

Mercados de capital digitalizados y sostenibles para una nueva economía

José Manuel González-Páramo ha analizado la evolución de los mercados de capitales y las oportunidades que configurarán la industria en los próximos años, en una conferencia celebrada en Madrid. Ha destacado que estos mercados se enfrentan ahora a una nueva ola de innovación con implicaciones mucho más amplias para los servicios financieros. Dos áreas serán particularmente importantes en este cambio: ‘blockchain’ y la automatización; y la transición hacia una economía más sostenible.

El consejero ejecutivo de BBVA ha participado en la XI Conferencia anual de los Mercados de Capitales organizada por AFME en colaboración con la Asociación Española de la Banca (AEB). El evento ha sido inaugurado por José María Roldán, presidente de la AEB y en él ha intervenido el gobernador del Banco de España, Pablo Hernández de Cos. José Manuel González-Páramo ha dialogado con David Wright, presidente de Eurofi y socio de Flint-Global.

En primer lugar, ha repasado la marcha del proyecto de Unión del Mercado de Capitales en Europa. Este proyecto, que lleva un lustro de andadura, es una ventana abierta para una mayor integración de los mercados de capital, que ofrece nuevas oportunidades para inversores y ahorradores. Sin embargo, en estos cinco años, apenas se han unificado los mercados europeos en este sentido, ha destacado González-Páramo.

En este sentido, ha pedido avanzar con pasos pequeños pero firmes que permitan lograr mercados de capital totalmente integrados. Ha recordado que uno de los principales objetivos de este proyecto es hacer que los mercados de capitales sean más accesibles para usuarios como PYMEs e inversores minoristas. En su opinión, es necesaria una mayor armonización regulatoria (en materias como la insolvencia y las normas fiscales) que permitan promover la actividad transfronteriza.

La transformación digital de los mercados

José Manuel González-Páramo ha recordado que los mercados de capitales siempre han logrado aprovechar la tecnología para mejorar su eficiencia y el servicio prestado a sus clientes. Pero ahora, se enfrentan a una nueva ola de innovación.

En este nuevo entorno, dos tecnologías serán particularmente útiles para los mercados. Por un lado, ‘blockchain’ y tecnologías DLT; por otro lado, la automatización del asesoramiento financiero o ‘roboadvisors’. Ambas tecnologías generan mejoras en la eficiencia. 

Asimismo, ha hecho referencia a los desafíos en materia de ciberseguridad y regulación que plantean estas tecnologías. A su juicio, la regulación debe evolucionar para dar el mismo tratamiento regulatorio a actividades que involucran riesgos similares, con una visión intersectorial.

Mercados financieros más sostenibles

Asimismo, José Manuel González-Páramo ha hecho hincapié en el papel crucial que los mercados de capital deben jugar en la transición hacia una economía más sostenible. Y deben acelerar su transformación en esta dirección ya que los inversores cada vez más consideran factores medioambientales y sociales en su toma de decisiones. De hecho, la sostenibilidad forma ya parte de la agenda de consumidores, grandes compañías – como los bancos -, inversores institucionales y autoridades públicas.

En este contexto, dos hitos han marcado un antes y un después: el Acuerdo de París y los Objetivos de Desarrollo Sostenible de Naciones Unidas. Y se esperan nuevas decisiones en el corto plazo, especialmente en Europa. La UE ya ha presentado su ‘Pacto Verde Europeo’, que plantea que el continente sea neutral en emisiones de carbono en 2050, lo que presenta enormes oportunidades para los mercados de capital europeos, ha subrayado. También Europa está desarrollando una taxonomía para definir las actividades sostenibles que será crucial para definir con más claridad cuáles son los activos sostenibles, ha afirmado el consejero ejecutivo de BBVA.

¿Qué pueden hacer los mercados de capital en este contexto? José Manuel González-Páramo ha reiterado la necesidad de expandir las fuentes de financiación y los mercados con bonos verdes, sociales y sostenibles que pueden desempeñar un papel esencial en la atracción de capital privado y financiación. Además, considera relevante la creación de una taxonomía de actividades ambientalmente sostenibles y la promoción de esta iniciativa a nivel mundial como proyecto clave para la UE. Por último, en el futuro, se debería garantizar una coordinación adecuada entre las iniciativas legislativas y de mercado, permitiendo que los mercados de capital financien el crecimiento sostenible y, al mismo tiempo, fomenten la estabilidad financiera para las inversiones a largo plazo.

En la jornada se ha tratado otros temas relevantes y de actualidad para la industria, entre ellos las nuevas tendencias de ‘trading’, impacto de regulación, los bonos ESG y como IA y las nuevas tecnologías cambiarán los modelos de negocio tradicionales. Por parte de BBVA también ha intervenido en el evento Miguel Cuenca, del equipo de regulación, en un panel sobre las nuevas tendencias de ‘trading’ donde habló del impacto de la regulación, MIFID en particular, en este ámbito. Por la tarde Ángel Tejada, responsable de BBVA Green Bonds Group, participa en un panel enfocado en las estrategias y políticas de ESG, cada vez más importantes en el mercado de bonos verdes y sostenibles.

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