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Análisis económico 20 jun 2016

Aumento en salarios reales apoya crecimiento del PIB en México

Factores como el Programa de Formalización del Empleo y el aumento al salario real permiten que el consumo privado en México registre en 2016 un crecimiento que se traducirá en un impulso al Producto Interno Bruto (PIB).

Para 2016 estimamos que el PIB registre una tasa de crecimiento del 2,6%, la cual es mayor a nuestra estimación previa de 2,2%. Nuestro pronóstico de crecimiento es una tasa de magnitud similar a la que se presentó en 2015, que fue de 2,5%. Además, tanto el crecimiento de 2015 como el de 2016 reflejan un desempeño satisfactorio de la economía mexicana dado el complicado contexto de la economía internacional vigente. De igual forma, debe de tenerse en mente que de 2005 a 2015 la tasa de crecimiento promedio del PIB fue de 2,5%. Esto hace que el crecimiento esperado para 2016 sea similar al que se ha registrado en promedio los últimos once años.

En el primer trimestre de 2016 (1T2016), la tasa de crecimiento trimestral del PIB, con base en cifras ajustadas por estacionalidad, fue de 0,8%. Esta tasa fue mayor a la esperada, además de que su magnitud fue significativamente mayor a la tasa de crecimiento trimestral promedio del primer trimestre del año de 0,4% que se registró de 2000 a 2016. Asimismo, y con base en las características de las series ajustadas por estacionalidad, se tiene que la tasa de crecimiento que las series registran para el primer trimestre del año influye de manera significativa en la tasa de crecimiento anual.

Si bien ya se publicó el dato del PIB del primer trimestre de 2016 (1T2016), a la fecha todavía no se publican los datos de sus componentes por el lado de la demanda agregada. Con base en la información mensual disponible se tiene que el desempeño del consumo privado se visualiza como el componente de la demanda agregada que más ha impulsado el crecimiento del PIB. Por ejemplo, el índice mensual del consumo privado indica que este tuvo un desempeño favorable en el primer trimestre del año.

El consumo privado crece 4,2%

De esta forma, la tasa de crecimiento anual del consumo privado promedio para los tres primeros meses de 2016 fue 4,2%, la cual fue un poco mayor a la que este indicador registró en los tres últimos meses de 2015 (4,0%) y también fue superior a la tasa de crecimiento promedio que el consumo privado registró en los tres primeros meses de 2015 (3,1%). Estos datos señalan el importante crecimiento que el consumo privado tuvo en el primer trimestre del año, lo que ha hecho que este componente de la demanda final sea el que más ha impulsado la expansión de la actividad económica en 1T16, de la misma forma en que lo hizo en 2015.

Consumo_SituaciónMéxico2S16

Cabe mencionar que detrás del crecimiento del consumo privado se encuentran, entre otros, dos factores relevantes. Uno de estos es el Programa de Formalización del Empleo que la Secretaría del Trabajo y Previsión Social empezó a desarrollar desde la segunda mitad de 2013. El otro factor ha sido el crecimiento del salario real, el cual se identifica con el aumento real del salario medio de cotización al Instituto Mexicano del Seguro Social (IMSS).

El factor de la formalización del empleo tuvo un importante impulso a finales de mayo de este año cuando el titular de la STPS estableció un convenio con los gobernadores del país y con el IMSS para relanzar este programa. Por otra parte, en 2016 el salario real ha crecido debido a que la inflación se ha conservado en niveles bajos. Para darle un mayor impulso al salario mínimo, y de aquí al salario real, el titular del al STPS informó que a mediados de junio de 2016 se buscará llevar a cabo un plan concertado para aumentar el monto del salario mínimo vigente en el país, sin que esto tenga consecuencias inflacionarias.

En la medida en que el relanzamiento del programa de formalización del empleo siga siendo exitoso y el salario real también siga aumentando, la economía mexicana podrá seguir creciendo y hacer que en 2016 el PIB crezca en 2,6%.

Javier Morales Ercambrack es economista senior de BBVA Bancomer.

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