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Análisis Macroeconómico Act. 24 abr 2017

BBVA Research: Economía peruana se expandirá 2,5% en 2017 y se acelerará el próximo año hasta 3,9%

Fotografía del distrito de Miraflores en la ciudad de Lima, Perú. BBVA Research revisó previsión de crecimiento de la economía peruana en 2017.

La economía peruana crecerá 2,5% este año y se acelerará en 2018 hasta 3,9%, de acuerdo con el informe Situación Perú presentado este jueves en Lima por BBVA Research. El documento señala que se ha revisado a la baja la proyección de crecimiento para 2017 debido a que se materializaron los tres riesgos locales que se identificaron en el reporte de febrero.

«La prolongación de las anomalías climatológicas, el retraso en la construcción de los proyectos de infraestructura y el deterioro de la confianza empresarial, ahora en el tramo pesimista, explican el recorte de un punto porcentual en nuestras previsiones«, comentó Hugo Perea, economista jefe de BBVA Research.

Las medidas anunciadas por el gobierno para impulsar el gasto público, así como para rehabilitar y reconstruir la infraestructura dañada por las anomalías climatológicas, compensan en parte la revisión en el crecimiento del PIB de 2017.

«Este año, el mayor gasto público será un soporte importante para el crecimiento de la economía”, señaló Hugo Perea, quien agregó que “para 2018 hemos elevado la proyección de crecimiento del PIB en tres décimas de punto porcentual, a 3,9%, debido a que se vislumbra un entorno en el que las actividades extractivas rebotarán al normalizarse las condiciones climatológicas, las obras de reconstrucción de la infraestructura dañada por el Niño costero será más sensible y se acelerará la construcción de los grandes proyectos de infraestructura».

Fotografía de cuadro de proyección de crecimiento de la economía peruana en 2018 y 2019, según BBVA Research

El soporte que le dará el gasto público al crecimiento por el lado de la demanda lleva a que las proyecciones de BBVA Research contemplen una postergación del proceso de consolidación fiscal. «Prevemos que el déficit se aproximará a un nivel equivalente al 3% del PIB tanto en 2017 como en 2018 (2,6% en 2016), por encima de la senda acordada el año pasado con el Congreso (2,5% en 2017 y 2,3% en 2018). Sin embargo, estimamos que la desviación será transitoria, vinculada a la necesidad de atender la emergencia de un desastre natural y, luego de ello, rehabilitar y reconstruir la infraestructura afectada», dijo el economista jefe de BBVA Research.

Respecto a los mercados financieros locales, el informe señala que han mantenido un desempeño positivo en lo que va del año, en un contexto en el que los precios internacionales de los metales que Perú exporta, como por ejemplo oro y cobre, han seguido en niveles elevados. «Esta situación ha favorecido la mejora de la balanza comercial, mientras que la gradualidad del ajuste monetario en las economías más avanzadas ha mantenido el interés de los inversionistas por activos financieros peruanos. El sol, en particular, se ha apreciado más de 3% en lo que va del año«, sostuvo Perea.

No obstante, el economista jefe de BBVA Research añadió que en los siguientes meses la moneda local tenderá a mostrar una leve depreciación, en un contexto en el que el diferencial entre las tasas de interés en soles y las tasas de interés en dólares tenderá a reducirse porque, por un lado, “anticipamos que el BCR recortará su tasa de política monetaria y, de otro, que la Fed continuará elevando la suya”. Perea enfatizó que el aumento del tipo de cambio será acotado porque la reducción del diferencial de tasas será atenuada por la mejora en la balanza comercial y los menores requerimientos de financiación externa.

«La previsión de BBVA Research es que el tipo de cambio cerrará el año alrededor de 3,35 soles por dólar

Por el lado de los precios, el informe consigna que «entrado el segundo semestre, la inflación interanual empezará a declinar de manera más clara, en un entorno en el que la demanda interna, en particular el gasto del sector privado, aún será débil, la cotización del petróleo se mantendrá relativamente estable, y los precios de los alimentos seguirán normalizándose. De este modo, prevemos que el inflación se ubicará al cierre de este año en torno al 3%”, explicó Perea.

Por último, en el actual entorno de débil crecimiento y de confianzas en el tramo pesimista, el informe Situación Perú considera como muy probable que el Banco Central no espere a que la inflación regrese al rango meta para recortar su tasa de referencia. «Nuestra interpretación del comunicado de política monetaria más reciente nos lleva a prever que habrá una reducción de la tasa en cuanto la inflación deje de subir. Estimamos que este recorte, que posiblemente será de 25 puntos básicos, podría darse en mayo o en junio y que, además, veremos otra reducción similar en el segundo semestre», concluyó Hugo Perea.

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