El entorno geopolítico ha elevado los compromisos de defensa, empujando a la OTAN hacia objetivos de gasto más ambiciosos y a la UE a estructurar un plan integral para fortalecer la autonomía estratégica europea. En este contexto, el plan del Gobierno de España contempla subir el gasto en defensa hasta el 2 % del PIB. Un análisis realizado por BBVA Research identifica los sectores que se verán más beneficiados por este incremento del gasto. Directamente, salen favorecidos un conjunto de sectores tradicionales de la defensa, que incluyen fabricación de armas, municiones, explosivos, aeronaves, buques y vehículos militares. Indirectamente, otros sectores se podrían beneficiar potencialmente, tanto de bienes (componentes electrónicos, maquinaria y otros insumos) como de servicios (telecomunicaciones, infraestructuras, I+D).
Macroeconomía
Carlos Serrano Herrera, economista jefe de BBVA Research México, explica en el nuevo episodio del Podcast BBVA ‘Acentos’ que la previsión de crecimiento económico para 2026 se revisó al alza a 1.8%, con una expectativa de 2.0% para 2027. Esta mejora se explica por una política fiscal y monetaria menos restrictiva, así como por señales positivas en la revisión del T-MEC y el posible impulso de proyectos de infraestructura con participación privada.
El inicio de la guerra de EE. UU. e Israel contra Irán supone un shock geopolítico con consecuencias aún indeterminadas sobre la economía. Sin duda, la subida del precio de los combustibles tendrá un efecto negativo sobre la inflación, pero será la duración del conflicto la que determine cuál es el impacto sobre el crecimiento global.
BBVA Research constata que la economía española mantiene un ritmo de crecimiento elevado, con datos que mejoran lo previsto. En su informe Situación España de marzo de 2026, los economistas de BBVA mantienen la previsión de crecimiento del PIB en el 2,4% en 2026 y la elevan tres puntos básicos, hasta el 2,4%, para 2027. “El reciente aumento en los costes de transporte y de la energía relacionado con la guerra en Irán, junto con el incremento en la incertidumbre sobre la política comercial de EE. UU., impide subir la previsión de crecimiento para 2026”, matizan. “En la medida en que esta última situación sea temporal y tenga un impacto acotado, la recuperación podría continuar a un ritmo sólido”.
La economía colombiana crecerá un 2,8% en 2026 y un 1,8% en 2027, en un entorno de ralentización. La recuperación se ve condicionada por desbalances macroeconómicos, una inflación persistente al alza y altas tasas de interés, lo que hace vital el impulso de la inversión privada.
Colombia enfrenta un entorno macroeconómico exigente en 2026. Así lo indica el informe Situación Colombia, de BBVA Research, que acaba de publicar su primera edición de este año.
El Forex (Foreing Currencies Exchange) o mercado de divisas, es el mercado global de compraventa de divisas, también es conocido como FX. Es un mercado mundial y descentralizado, y presume de ser el que más dinero mueve diariamente, con una cifra superior a la suma de todos los mercados juntos.
En este episodio de Blink, Rafael Doménech, responsable de Análisis Económico en BBVA Research, repasa cómo arranca 2026 para la economía española tras un cierre de 2025 marcado por el crecimiento, la fortaleza del empleo y un mayor peso de la demanda interna.
En este episodio de 'Blink' Joaquín García Huerga, director de Estrategia Global de BBVA Asset Management & Global Wealth, comparte las claves para entender el escenario económico y de mercados de cara a 2026.
Las perspectivas macroeconómicas para Colombia indican que la demanda interna será la principal explicación del crecimiento. El PIB se proyecta en un crecimiento del 2,7% para 2025 y se acelerará levemente a 2,8% en 2026 y 2027.
En su más reciente informe, “Colombia 2026-2027: entre la cautela y el impulso”, BBVA Research anticipa un escenario global de aterrizaje suave, con inflación a la baja y bancos centrales prudentes. Para Colombia, el consumo seguirá impulsando el PIB, si bien en 2026 y 2027, la inversión (con obras civiles al frente y una vivienda en recuperación) tomará el relevo del crecimiento.
BBVA Research percibe que el contexto actual es de un crecimiento relativamente elevado de la economía española, con perspectivas positivas, gracias en buena parte a la capacidad de generación de empleo y a la demanda interna. En el informe Situación España de diciembre de 2025, el servicio de estudios del Grupo BBVA prevé que el crecimiento del PIB se sitúe en el 2,9% en 2025 (una décima menos que la previsión de octubre), en el 2,4% en 2026 (una décima más que la previsión anterior) y en el 2,0% en 2027. Los economistas prevén que la fuerza de trabajo seguirá aumentando, en parte gracias a la inmigración, lo que permitirá que se creen casi un millón de empleos hasta 2027, a razón de 480.000 puestos de trabajo en promedio anual durante los próximos dos años.
BBVA Asset Management & Global Wealth (BBVA AM&GW) estima que 2026 puede ser, en líneas generales, una continuación de 2025, con sus pros y sus contras. El crecimiento se debería situar de nuevo en cifras próximas al potencial de las economías. El margen para sorpresas positivas puede venir de mejoras en la productividad por la inteligencia artificial, mientras que el riesgo podría provenir de sorpresas al alza de la inflación y sus derivadas en los mercados. “La renta fija debería tener otro buen año y las bolsas tienen más recorrido al alza apoyadas en el crecimiento de beneficios”, ha señalado Joaquín García Huerga, director de Estrategia Global de BBVA AM&GW, en la presentación de la Visión de Mercados para 2026. “Recomendamos a nuestros clientes que mantengan carteras bien diversificadas por clases de activos y geografías, y que se atengan a sus perfiles de riesgo”.
En un contexto de desaceleración económica global y tensiones comerciales, Gerardo Esquivel, ex subgobernador del Banco de México y académico de El Colegio de México, destacó que el país atraviesa un periodo de estabilidad macroeconómica y crecimiento moderado, acompañado de una percepción positiva por parte de los mercados internacionales.
BBVA Research ha revisado al alza la previsión de crecimiento del PIB de España tanto en 2025 como en 2026 hasta el 3% y el 2,3%, respectivamente, frente al 2,5% y el 1,7% estimados en junio. Detrás de esta mejora se encuentra la resiliencia de la actividad económica, particularmente de las exportaciones de bienes, en un contexto que se preveía desfavorable. Además, la situación global mejora moderadamente. Por su parte, la revisión de las series de Contabilidad Nacional Trimestral muestra un mayor papel de la inversión en la recuperación. Según el último informe Situación España, en general el escenario hacia delante continúa siendo de fortaleza de la demanda interna, aunque con una contribución cada vez más negativa de la demanda externa, conforme se agota el tirón de las exportaciones de servicios.
El reglamento europeo que regula los mercados de criptoactivos, popularmente conocido como MiCA, ya ha superado la mitad de su primer año de vida desde que es aplicable en su totalidad, y el primer año completo desde que las provisiones relativas a la emisión de ‘stablecoins’ son aplicables. Todos recordamos que su aprobación no fue un camino fácil y su implementación, si bien no está exenta de baches, en general avanza de forma lenta pero segura.
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Pepa Escribano
El servicio de estudios de BBVA estima que el crecimiento del PIB de Cataluña en 2025 podría situarse alrededor del 2,6%, un avance casi tres veces superior al que se observará en el conjunto de la eurozona (0,9%), y por encima del crecimiento estimado para el conjunto de España (2,5%). Entre los factores que apoyan el crecimiento destaca el buen comportamiento de la demanda interna, impulsada por el consumo de los hogares; la evolución de las exportaciones, tanto de bienes como de servicios; y la recuperación de la producción industrial. Hacia delante, BBVA Research prevé una moderación del crecimiento en 2026 (1,5%), en un contexto marcado por la débil recuperación en Europa y una elevada incertidumbre de política económica y arancelaria. De cumplirse estas previsiones. Además, la tasa de paro podría reducirse hasta el 8,5% de media en 2026 y se podrían crear 155.000 nuevos empleos en el bienio 2025-2026.
Durante su intervención en la macrorrueda 'El País de la Belleza 2025' en Cali, el presidente de BBVA en Colombia, Mario Pardo, compartió su visión sobre las fortalezas estructurales del país y el enorme potencial como destino de inversión, destacando que “Colombia es mucho más que cifras macroeconómicas: es un país con talento, biodiversidad y resiliencia, preparado para crecer y atraer al mundo”.
La actividad económica en México se está desacelerando y enfrenta retos importantes derivados de factores internos, como la reforma al Poder Judicial y externos como la política arancelaria en Estados Unidos que generan un nivel de incertidumbre muy elevado, que de acuerdo con el informe 'Situación México' de BBVA Research impactará la inversión, la generación de empleo y el consumo.
BBVA Research ha revisado a la baja la previsión de crecimiento del PIB de España en 2025 en tres décimas, hasta el 2,5%, por la revisión de datos llevada a cabo por el INE, por una moderación en el avance del consumo, tanto público como privado, y por el efecto de la incertidumbre, que afecta principalmente a las exportaciones de bienes y, en menor medida, a la inversión. Para 2026, el servicio de estudios de BBVA revisa en una décima a la baja el aumento del PIB de España, hasta el 1,7%, debido a la pérdida de impulso de algunos motores de la demanda, a la incertidumbre de política arancelaria y económica, y a la persistencia de cuellos de botella como la escasez de vivienda, la falta de sensibilidad de la inversión o el debilitamiento del consumo. No obstante, el crecimiento de la actividad económica seguirá siendo sólido y se verá respaldado por factores como la mejora en los términos de intercambio, el impulso del turismo, la reactivación del crédito, el avance del empleo y el incremento del gasto en defensa.
BBVA Research: Uruguay cuenta con fundamentos sólidos para afrontar desafíos y apoyar el crecimiento
En su informe ‘Situación Uruguay’, el servicio de estudios de BBVA analiza las perspectivas económicas del país en un contexto global complejo. Si bien se prevé una moderación del crecimiento este año, Uruguay posee bases económicas e institucionales robustas para hacer frente a los desafíos con solvencia y mantener su compromiso con la estabilidad y el desarrollo sostenible.
BBVA Research percibe cierta ralentización del crecimiento del PIB de España, debido a un menor dinamismo de la demanda interna. En el informe Situación España de junio de 2025, los economistas rebajan la previsión de crecimiento al 2,5% en 2025 (frente al 2,8% estimado en marzo) y al 1,7% en 2026 (frente al 1,8% anterior). El servicio de estudios del Grupo BBVA destaca que la recuperación de la economía española continuará gracias a varios factores, como la caída en los precios del petróleo y del gas, el tono más expansivo de la política económica en Europa o una mayor capacidad de crecimiento del sector servicios. Sin embargo, se espera que la expansión vaya perdiendo impulso progresivamente debido al impacto de los aranceles y a la incertidumbre, que ya está condicionando las decisiones de empresas y hogares.
Las tensiones comerciales desde Estados Unidos han generado ajustes en las cadenas de suministro y han aumentado la incertidumbre en los mercados globales. Hasta el momento, el comercio colombiano no ha experimentado un impacto por estas disputas, pero las condiciones externas sí pueden afectar la demanda de exportaciones en algunos sectores clave, asegura el informe de Situación Colombia realizado por BBVA Research.