BBVA subratlla davant d’inversors a Londres la seva capacitat de generar valor per als accionistes amb el seu pla estratègic i l’operació amb Banc Sabadell
En una conferència amb inversors organitzada per Bank of America a Londres, el conseller delegat de BBVA, Onur Genç, ha reafirmat l’atractiu de l’oferta per Banc Sabadell. Genç ha destacat que l’historial i les perspectives de futur de BBVA el posicionen com el soci idoni per a Banc Sabadell. Al seu parer, els accionistes que acceptin l’oferta passaran a formar part del banc europeu amb els majors nivells de creixement i rendibilitat. A més, gràcies a la diversificació i a les seves franquícies líders, es beneficiaran d’una major capacitat de generació de valor. A més, ha ressaltat que BBVA es troba en una posició molt sòlida per crear valor: “Hem anunciat 36.000 milions d’euros¹ disponibles per distribuir durant el període 2025-2028”.
Onur Genç ha recordat que el sector bancari s’enfronta a una transformació estructural per l’avenç tecnològic, fet que reforça la lògica d’una operació encaminada a guanyar escala. La digitalització, la intel·ligència artificial i regulacions com DORA multipliquen els costos tecnològics, molts dels quals són fixos. Només a Espanya, BBVA destina al voltant de 1.100 milions d’euros a l’any a aquest tipus de despeses. “Per què dos bancs diferents que operen en el mateix mercat estan desenvolupant sistemes diferents i aplicacions diferents? No té sentit”, ha conclòs. Al seu parer, “és una transacció molt clara”.
Durant la seva trobada amb inversors, el conseller delegat de BBVA ha reiterat l’atractiu de la proposta per als accionistes, amb una prima significativa sobre el preu de l’acció de Banc Sabadell el dia anterior a la divulgació de les converses sobre la fusió: un 30% sobre la cotització del 29 d’abril de 2024 i un 42% sobre els preus mitjans ponderats del mes anterior. Aquesta xifra se situa molt per sobre d’altres ofertes públiques similars recents a Europa, que han reeixit. “Aquestes xifres parlen per si soles”, ha assenyalat.
A més, BBVA estima que l’operació generarà, després de la fusió, sinergies per valor de 900 milions d’euros anuals abans d’impostos, equivalents al 13,5 % de la base de costos combinada de BBVA Espanya i Banc Sabadell (excloent-hi la filial britànica TSB). BBVA considera que podrà capturar les sinergies de forma completa el 2029, previsiblement l’any immediatament posterior a la fusió.
Onur Genç ha destacat que l’historial de BBVA i les seves perspectives de creixement el converteixen en el millor soci possible per a Banc Sabadell. Durant la conferència, ha posat èmfasi en què BBVA ha fixat un objectiu de rendibilitat (ROTE) del 22 % de mitjana per al període 2025‑2028, al capdavant del sector bancari europeu. A més, s’ha referit a una altra mètrica clau: el creixement del valor comptable tangible —incloent-hi dividends—, que reflecteix de forma directa el valor real creat per als accionistes. BBVA preveu que aquest creixi a una taxa anual composta de doble dígit entre 2025 i 2028. Mirant enrere, ha recalcat que BBVA ha generat molt més valor per als seus accionistes, mesurat com l’evolució del valor tangible per acció més dividends en els darrers 15, 10 i 5 anys, en comparació amb els seus competidors europeus i espanyols.
En relació amb la política de remuneració a l’accionista, el conseller delegat de BBVA ha indicat que el fonamental és la capacitat de generar resultats sostenibles que donin suport als dividends futurs. “La combinació única de creixement i rendibilitat de BBVA, juntament amb les sinergies esperades de l’operació, ens col·loca en una posició molt sòlida per a la creació de valor i la distribució de dividends”, ha afirmat.
BBVA manté un compromís amb una política clara, predictible i sostenible, que contempla distribuir entre el 40% i el 50% del benefici cada any. A més, l’entitat continuarà generant capital, reinvertint en creixement rendible i distribuint qualsevol excés per sobre del 12% de ràtio CET1. BBVA preveu posar a disposició dels seus accionistes 36.000 milions d’euros entre 2025 i 2028².
El conseller delegat ha ressaltat que el perfil de creixement de BBVA, sumat a les sinergies de l’operació, tindran un impacte molt positiu en el benefici per acció (BPA). En concret, el banc estima que, després de la fusió, l’operació suposarà un increment del 25 %³ en el BPA per als accionistes de Banc Sabadell enfront d’un escenari independent.
BBVA, fermament compromès amb el compliment dels seus objectius fins al 2028
Onur Genç s’ha mostrat optimista sobre els objectius que BBVA va anunciar el passat 31 de juliol. Des del seu punt de vista, BBVA ofereix un creixement i una rendibilitat excepcionals, sent una de les entitats més rendibles i eficients i que més valor crea a Europa. Aquest rendiment es basa en tres fortaleses estructurals: 1) BBVA és un banc diversificat que opera en països amb baixos nivells de palanquejament; 2) Compta amb franquícies líders; i 3) El seu avantatge diferencial en digitalització. “Ens hem marcat objectius molt ambiciosos per als pròxims quatre anys, amb una meta de 48.000 milions d’euros de benefici atribuït”, ha remarcat.
A més, ha assenyalat que en els pròxims quatre anys, BBVA espera generar 49.000 milions d’euros de capital. En aquest sentit, ha compartit les prioritats de BBVA en l’assignació d’aquest capital: en primer lloc, el creixement rendible (13.000 milions d’euros); i en segon lloc, distribucions als accionistes de BBVA, incloent-hi recompres d’accions.
Perspectives positives als seus principals mercats
BBVA afronta els pròxims anys amb perspectives molt positives als seus principals mercats, gràcies a la solidesa macroeconòmica i a un model de negoci diversificat. A Mèxic, l’economia està mostrant un comportament millor del previst i en sortirà afavorida de la guerra comercial entre els EUA i altres països. En aquest context, BBVA preveu reforçar el seu lideratge en la banca mexicana en els pròxims quatre anys, recolzat en un posicionament diferencial en un mercat molt dinàmic i un clar avantatge en digitalització.
A Espanya, on el creixement de l’economia ha superat de forma consistent el conjunt de la zona euro en els últims anys, BBVA preveu continuar creixent en la concessió de crèdit, amb un enfocament en els segments més rendibles —consum i pimes—, així com ampliar la seva base de clients.
Pel que fa a Turquia, Onur Genç ha assenyalat que Garanti BBVA es troba millor posicionat que els seus competidors, en ser el banc més rendible del país i estar recolzat per la fortalesa de la seva franquícia. En aquest sentit, el conseller delegat anticipa que la contribució d’aquest país als resultats del Grup continuarà incrementant-se conforme es vagi estabilitzant l’economia.