Onur Genç (BBVA) destaca davant dels inversors a Nova York l’atractiu de l’operació amb Banc Sabadell
El conseller delegat de BBVA ha participat aquest dimarts en la Barclays Annual Global Financial Services Conference, celebrada a Nova York. Durant la seva intervenció, Onur Genç ha recordat als accionistes de Banc Sabadell que la unió amb BBVA comporta un increment del benefici per acció del 25%¹ després de la fusió. Genç ha subratllat que l’oferta és, a més, molt atractiva per a aquests últims: suposa la valoració més elevada per a Sabadell en més d’una dècada, la prima inicial és molt superior a la d’altres opas recents al sector bancari europeu, i el valor de l’oferta ha augmentat un 43% des de la publicació de les converses sobre la fusió, impulsat per una evolució molt positiva del preu de l’acció de BBVA.
Onur Genç ha explicat que l’oferta de compra adreçada als accionistes de Banc Sabadell es va iniciar amb un propòsit clar: unir dos bancs capdavanters a Espanya, un mercat molt atractiu. En primer lloc, l’objectiu és consolidar dues entitats molt arrelades al país, reforçant la competitivitat i la qualitat del servei al client. En segon lloc, la major envergadura de la nova entitat permetrà realitzar inversions en tecnologia d’una manera eficient, obtenint economies d’escala. Genç ha recordat que la banca esdevé cada vegada més un negoci tecnològic, i que l’escala serà un factor decisiu per assolir l’èxit. La digitalització, la Intel·ligència Artificial i regulacions com la DORA sobre resiliència, ciberseguretat i protecció de dades estan elevant els costos tecnològics a noves cotes. Aquesta evolució beneficia especialment les institucions locals de major mida, reforçant l’escala com un factor clau per obtenir alta rendibilitat. Segons ha afirmat, “amb aquesta transacció no es duplicaran les inversions per atendre el mateix mercat”.
Més enllà de l’eficiència, la unió dels dos bancs persegueix la complementarietat. Banc Sabadell aporta la seva consolidada fortalesa en pimes, mentre que BBVA hi aporta el seu lideratge en clients minoristes i en empreses. A més, la presència global de BBVA obrirà noves oportunitats per a les pimes i els clients corporatius de Banc Sabadell, amb una àmplia gamma de productes en totes les geografies.
El conseller delegat ha posat de relleu que la trajectòria sòlida i les excel·lents perspectives de futur converteixen BBVA en el soci ideal. Un cop integrats en aquest projecte, els accionistes de Banc Sabadell formarien part d’un dels bancs més rendibles i amb major creixement de crèdit d’Europa. En aquesta línia, Genç ha recordat els objectius a llarg termini (2025–2028) de BBVA, unes estimacions que encara no incorporen Banc Sabadell: es preveu assolir una rendibilitat sobre el capital tangible (ROTE) mitjana del 22 % en aquests quatre anys, la qual cosa reforçarà la posició de lideratge de BBVA en el sector bancari europeu. BBVA ha creat un elevat valor per als seus accionistes en els darrers 15 anys i preveu un creixement del patrimoni net tangible, inclosos dividends, d’entre el 15% i el 20 % en taxa anual composta.
El banc espera sinergies totals (abans d’impostos) post fusió de 900 milions d’euros anuals², equivalents al 13,5% de la base de costos combinada de BBVA Espanya i Banc Sabadell, sense tenir en compte la filial britànica TSB, venuda a Banco Santander i encara pendent d’aprovacions regulatòries.
A causa de la condició imposada pel Consell de Ministres d’Espanya, les sinergies completes s’assoliran amb un retard d’aproximadament un any respecte del pla original. En aquest nou escenari, BBVA té previst dur a terme tots els preparatius abans que es concreti la fusió legal, a finals de 2028 o principis de 2029, el que permetrà materialitzar totes les sinergies l’any immediatament posterior a la fusió (previsiblement, el 2029). Tot i això, algunes sinergies es començaran a fer realitat els anys previs a la fusió.
Aquestes sinergies permeten presentar una oferta extremadament atractiva: la proposta ofereix la valoració més alta per a Sabadell en més d’una dècada i la prima inicial supera en uns 30 punts percentuals la mitjana d’altres operacions similars recents.
El valor de l’oferta ha augmentat un 43% des de la publicació de les negociacions de la fusió, gràcies a l’evolució positiva del preu de l’acció de BBVA.
Com a conseqüència de tot això, l’impacte financer és molt positiu per als accionistes de tots dos bancs. Es preveu un creixement del benefici per acció del 5 %¹ per als accionistes de BBVA després de la fusió, i del 25% per als accionistes de Banc Sabadell.
El conseller delegat de BBVA ha insistit que es tracta d’una oferta excel·lent amb un gran potencial de creació de valor i ha convidat els accionistes de Banc Sabadell a formar part d’aquesta integració dins del Grup BBVA, el millor soci possible i líder europeu en eficiència, creixement i rendibilitat.
Preguntat per les seves perspectives per als principals mercats de BBVA, Onur Genç s’ha mostrat optimista.
Per a Espanya, el banc preveu que el creixement econòmic es mantindrà sòlid els pròxims anys (amb un PIB lleugerament inferior al 2 % per al període 2026–2028) i que els tipus d’interès es mantindran al voltant del 2 % al llarg del cicle. Segons la seva opinió, el sector financer creixerà encara més ràpid que l’economia en general, després d’un sever procés de desapalancament durant els últims 15 anys. En aquest context, BBVA continuarà creixent per sobre del sector i guanyant quota de mercat. Amb la estabilització dels tipus d’interès, l’activitat esdevindrà el principal motor del marge d’interessos.
Sobre Mèxic, ha explicat que l’economia ha demostrat ser resilient el 2025 i ha avançat que BBVA Research revisarà a l’alça les seves estimacions de creixement del PIB, situant-les en terreny positiu. En aquest marc, BBVA Mèxic continua superant els seus homòlegs el 2025 i, a més, ha revisat a l’alça la previsió de creixement del crèdit, situant-la al voltant del 10% per a l’any. L’objectiu per a aquest mercat és consolidar encara més el lideratge del Grup durant els pròxims quatre anys, alhora que millora la rendibilitat.
Quant a Turquia, Onur Genç ha destacat que l’economia està millorant de manera progressiva, superant certs desequilibris econòmics. Amb aquesta millora de les perspectives, s’espera que la contribució de Turquia als resultats de BBVA es reforci els pròxims anys, a mesura que la desinflació es consolidi i els tipus d’interès baixin. Ha comentat que Garanti BBVA es troba en una posició privilegiada per beneficiar-se d’aquesta dinàmica, en ser el millor banc del país.