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Análisis económico 07 nov 2017

La decisión del Banco Central en Colombia sorprende a los economistas

La decisión de reducir las tasas de interés por parte del Banco de la República, anunciada hace algunos días por la entidad, tomó por sorpresa a la gran mayoría de los analistas económicos del país, incluyendo al equipo de BBVA Research. Juana Téllez, economista jefe de BBVA Colombia, reconoce que esperaban un descenso a comienzos el 2018.

“Nosotros esperábamos reducciones adicionales de 75 puntos básicos pero a partir de febrero de 2018, cuando las perspectivas de inflación estuvieran un poco más claras que en la actualidad. Sin embargo, la decisión la tomaron antes bajo el argumento de más claridad en panorama inflacionario y, creo yo, dándole más ponderación relativa a la necesidad de apoyar el crecimiento económico y menor ponderación al desequilibrio externo y a la inflación de no transables”, explicó la economista de BBVA Research en su columna para el diario El Espectador.

Para Juana Téllez, sólo cuando publiquen las minutas se sabrá más acerca de los temas que le dieron argumentos a un grupo importante de codirectores para cambiar su posición de estabilidad de tasas a reducción en apenas un mes.

Fotografía de 2016 será el último año de desaceleración de la economía colombiana

"Hay incertidumbre sobre cuál es el crecimiento potencial de está economía hoy”, dijo Téllez.

Sin embargo, de acuerdo con la economista, se pueden vislumbrar desde ya algunas de las razones que llevaron al Banco Central a determinar la rebaja en la tasa. “De acuerdo, con el análisis que hemos hecho pudieron pesar factores como el dato del empleo en septiembre que no fue bueno y además reafirmó la tendencia de que las tres principales ciudades no están creando puestos de trabajo. Son las ciudades pequeñas y el sector rural los que muestran dinamismo. Por otro lado, está la incertidumbre sobre cuál es el crecimiento potencial de está economía hoy”,  aseguró.

Todavía no hay un consenso ni interno ni externo sobre la estimación de ese potencial. “Nuestra estimación es del 3,2% para el año entrante lo que representa una acumulación de una brecha negativa importante si se consideran nuestras estimaciones de crecimiento para este año de  1,5% y 2,0% el año siguiente” dijo la economista.

En lo que respecta, a las futuras decisiones del Banco Central, Téllez afirmó que respecto al ritmo futuro de bajadas de tasas de interés es pronto para preverlas e intentar descifrar una senda entre las cifras y la estrategia de continuación del Banco de la República, pero consideró que han dejado la puerta abierta para bajarlas más rápido y más de lo que pensábamos hace una semana”, concluyó la economista jefe de BBVA Colombia.

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