¿Qué es un CoCo?
Los bonos contingentes convertibles o CoCos (Additional Tier 1 en inglés) son emisiones híbridas con elementos de deuda y capital. Su principal característica es que puede llegar a convertirse en acciones si el ratio de capital CET1 desciende por debajo de un nivel determinado.
¿Qué es un CoCo?
Un bono contingente convertible, también conocido como CoCo o Capital Adicional de Nivel 1 (AT1 en inglés) es una emisión híbrida con características de deuda (pagan un interés al inversor) y capital (tienen capacidad de absorción de pérdidas).
El cumplimiento de una serie de requisitos permiten que las emisiones AT1 computen, según la normativa vigente (CRD IV), como Capital Adicional de Nivel 1 (capital destinado a continuar con la actividad de la entidad). Esta regulación permite sumar a los requerimientos exigidos un 1,5% de capital adicional a través de estas emisiones.
Se trata de instrumentos perpetuos (sin un vencimiento determinado) aunque el emisor se reserva el derecho de rescatar el bono, una vez se cumplan un período concreto desde su lanzamiento (normalmente cinco años). El pago del cupón de este tipo de emisiones puede ser cancelado a instancia del emisor (sin que sea acumulable).
La principal característica de este tipo de emisiones es que, si se dan determinadas condiciones incluídas en el folleto de emisión, pueden llegar a convertirse en acciones. Entre las más comunes se encuentra que el ratio CET1 (Common Equity Tier 1) descienda por debajo de un valor determinado. Por ello, estas emisiones están dirigidas solamente a inversores institucionales.