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Análisis económico 30 ene 2018

El mejor precio de las materias primas, un empuje para las economías de América Latina

El mejor panorama que se vislumbra para las economías de América Latina este año estará apoyado, en buena medida, en el comportamiento de los precios de la materias primas de exportación, que vienen registrando aumentos significativos desde los últimos meses de 2017.

De acuerdo con Juan Ruiz, economista jefe de BBVA Research para América del Sur, los aumentos del precio del petróleo, el cobre y la soja, tres de los principales productos de exportación de la región, han sido mayores a los que se anticipaban hace tres meses. Explica que buena parte de ese crecimiento se le atribuye a un fortalecimiento de la demanda, debido principalmente a las mejores perspectivas de crecimiento de China. En efecto, en los últimos tres meses de 2017 el precio del petróleo aumentó 22% y el del cobre, 6%, mientras que la soja no registró variaciones significativas.

El petróleo sigue cuesta arriba

El economista señala que hay otros elementos que también han contribuido a ese buen comportamiento. En el caso del petróleo (un producto de exportación muy importante para México y Colombia), se ha registrado un aumento de la tensión geopolítica en las zonas productoras clave y además, se han presentado factores de oferta, como por ejemplo, la extensión y el reforzamiento del acuerdo para la limitación de producción por parte de los países de la OPEP (Organización de Países Exportadores de Petróleo), además de una reducción significativa de los inventarios del crudo y productos refinados, que han incentivado el incremento en el precio del crudo.

Ese incremento podría continuar en los próximos dos trimestres y según lo señala BBVA Research en su informe Situación Latinoamérica Primer Trimestre 2018, el precio promedio por barril del petróleo brent se situará en 65,93 dólares en 2018 y 64,08 dólares en 2019. No obstante, en el largo plazo apuntan a que se sitúe alrededor de 60 dólares por barril, que es el precio al que la industria de producción está dispuesta a invertir más y a aumentar la producción. “Creemos que ese precio de 60 dolares representa esa barrera entre promover o no la inversión en el sector y por lo tanto va a ser un especie de techo de largo plazo para los precios del petróleo”, señaló Juan Ruiz.

Previsiones precio de materias primas, BBVA Research

Flujos de inversión presionan el cobre al alza

En el caso del cobre, un ‘commodity’ relevante para economías como la de Chile y Perú, también se ha visto un empuje por el lado de la demanda que ha ayudado al incremento del precio, a lo que se suman muchos flujos de inversión financiera hacia el mercado del cobre que han presionado este metal al alza. No obstante, se prevé una corrección en el precio con la normalización de esos flujos.

“Hacia adelante, teniendo claro que parte de esa subida ha estado generada por factores financieros y en la medida que se vayan reabsorbiendo o normalizando esos flujos de inversión financiera hacia el cobre, vemos un cierto ajuste a la baja en el precio, pero el reforzamiento de la demanda mundial nos lleva a pensar que esa convergencia a la baja en el precio del cobre ahora será hacia unos precios más altos que los que anticipábamos hace tres meses”, explica Juan Ruiz.

En ese sentido, BBVA Research anticipa un precio promedio del cobre de alrededor de 2,90 dólares la libra para 2018, una corrección respecto a los precios actuales que están alrededor de 3,13 dólares, y para 2019 lo proyecta en 2,79 dólares la libra.

Para la soja, de gran importancia en el comercio de Argentina, ve un margen para que el precio aumente hasta un promedio de 367 dólares la tonelada en 2018 y de 371 para 2019. Considera que es probable que no se repitan en los próximos años las condiciones de oferta tan favorables como las observadas en estos últimos.

De acuerdo con Juan Ruiz, el aumento del precio de las materias primas compensaría el aumento de las importaciones en países como Colombia, Chile y Perú.

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