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Mercados globales 29 ago 2019

Volatilidad y tensiones financieras que impactan a los mercados globales

La guerra comercial entre China y Estados Unidos, así como la posible imposición de aranceles ha traído un escenario de pesimismo a los mercados financieros internacionales. La incertidumbre sobre una posible desaceleración o recesión económica afecta la confianza de los inversionistas, genera una alta volatilidad y por ende una depreciación de la mayoría de las monedas frente al dólar estadounidense.

En el artículo “Turbulencia en los mercados financieros internacionales” publicado en el periódico El Financiero, Carlos Serrano Herrera, economista Jefe de BBVA México, explica cómo se han comportado los mercados globales y cuál es la clara interpretación de los inversionistas, que en las últimas semanas han derivado en un aumento de las tensiones en los mercados de valores de varios países.

Serrano manifiesta que los rendimientos de los bonos en países avanzados han caído y que existen diversos factores que han dado como resultado una mayor aversión al riesgo en los mercados. Destaca que este elevado impacto tiene que ver con “la curva de rendimientos en Estados Unidos, que se invirtió el 14 de agosto. Esta inversión significa que los rendimientos de los bonos gubernamentales de corto plazo son mayores a los de largo plazo”; es decir, existe una relación entre los bonos a 2 y 10 años con un comportamiento poco habitual, en la que los primeros tuvieron más rendimientos que los segundos.

La guerra comercial entre China y Estados Unidos y los posibles aranceles ha traído un escenario de pesimismo a los mercados globales

El economista precisa que todas las recesiones de las últimas seis décadas en los Estados Unidos “sin excepción, han sido precedidas por una inversión de la curva”, como una acción anticipada a una desaceleración económica, con lo cual la Reserva Federal tomaría la decisión de bajar las tasas de interés y eso daría como resultado que “las tasas de largo plazo bajen en anticipación a dichas reducciones. Serrano explica que aunque no estén dadas las condiciones para una recesión, el hecho de que los mercados piensen que puede darse, genera pesimismo, lo que tiene un impacto en los mercados al mandar un mensaje erróneo y ese desánimo generalizado podría causar la recesión.

Uno de los factores más importantes que está impactando a los mercados financieros globales de acuerdo con Serrano, es la incertidumbre por la guerra comercial del presidente Donald Trump con China y también por los aranceles. Señala que los inversionistas al no tener claridad sobre su imposición, prefieren esperar antes de invertir porque no tienen certeza de las reglas del juego y cuando la incertidumbre está presente “prefieren refugiarse en activos seguros como son bonos de mercados avanzados, en particular los bonos del tesoro estadounidense”.

El economista de BBVA México señala que una mayor demanda en los bonos del tesoro de Estados Unidos aprecia al dólar; por lo tanto, las exportaciones de ese país se vuelven más caras respecto a las de otros países, incluido China, lo que da como resultado que “la balanza comercial de Estados Unidos no se altere o, incluso, se vuelve más deficitaria. Mientras más avance Trump en la guerra comercial, más se aprecia el dólar, y menos efectivas serán sus medidas” y anticipa que este periodo de volatilidad continuará por los menos hasta la próxima elección presidencial en ese país.

Para cerrar el análisis, Serrano destaca que en lo que se refiere al impacto que tienen los mercados globales en México, lo primero que hay que mantener es la solidez de los fundamentales macroeconómicos y centrarse en la ratificación del nuevo acuerdo comercial con Canadá y Estados Unidos, que sin duda dará señales de certidumbre y confianza a los inversionistas.

La colaboración completa para el periódico El Financiero se publicó el 29 de agosto de 2019 y puede consultarse en este ‘link’.

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