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BBVA Research: la economía peruana retrocederá este año, pero tendrá un importante rebote en 2021

El Producto Interno Bruto (PIB) de Perú se contraerá entre 5% y 8% en 2020, según las proyecciones presentadas por BBVA Research. En la coyuntura, la incertidumbre en las previsiones es elevada y el sesgo en el estimado de crecimiento para este año es bajista. Sin embargo, de cara al 2021, se estima un rebote con tendencia al alza.

El informe Situación Perú señala también que, por el lado de la demanda, el temor al contagio y las secuelas de las medidas para contener la propagación del nuevo coronavirus tendrán impactos negativos prolongados sobre el gasto del sector privado.

Los estímulos económicos que se vienen implementando ayudarán a que familias y empresas sobrelleven el período de aislamiento social obligatorio, moderarán sus secuelas, y darán soporte a una posterior recuperación de la actividad. En este contexto, solo el gasto del sector público avanzará este año, aunque ello será insuficiente para evitar el retroceso de la demanda agregada y del PIB no primario.

Este escenario base de BBVA Research es consistente, por el lado externo, con los impactos macroeconómicos de las medidas que se vienen implementando a nivel mundial para contener la propagación del virus. A diferencia de las previsiones presentadas en enero, la actual coyuntura lleva a considerar que la actividad global registrará un fuerte choque negativo en la primera mitad del año, con una posterior recuperación -más clara en 2021- apoyada en significativos estímulos económicos, lo que favorecerá el apetito por activos de economías emergentes en el segundo semestre de 2020.

BCRP y BBVA Research

A nivel local, el escenario base considera que entre el 50% y 60% de la economía estará “apagada” durante el estado de emergencia. Según los estimados de BBVA Research, si el aislamiento social obligatorio se extiende, cada semana adicional implicará por lo menos un punto porcentual de menor crecimiento en el año.

“La ‘salida’ por el lado de la oferta será gradual, dependiendo de la facilidad de cada actividad para implementar medidas de protección sanitaria, de la tasa de potencial contagio en cada una de ellas, y del valor agregado que generan”, señala el informe Situación Perú. Algunas actividades no regresarán a su estado anterior.

Un tipo de cambio elevado

Las cuentas externas peruanas muestran solidez. La liquidez internacional es elevada, mientras que el país cuenta con fuentes para financiar su bajo déficit en la cuenta corriente de la balanza de pagos y sus obligaciones externas de corto plazo. Junto con el renovado apetito por activos de economías emergentes que BBVA Research anticipa para la segunda mitad del año, que el tipo de cambio se ubicará a fines de 2020 entre S/ 3,35 y S/ 3,40 por USD.

BCRP y BBVA Research

Estímulos fiscal y monetario

Con las medidas de estímulo, las cuentas públicas se debilitarán en 2020. Como resultado, el déficit fiscal será este año el más alto en lo que va del siglo. Sin embargo, BBVA Research prevé que en los próximos años este déficit tenderá a disminuir porque las medidas de apoyo son principalmente de naturaleza transitoria, aunque ello no impedirá que la deuda pública bruta se estabilice por encima del límite establecido en las reglas macrofiscales (30% del PIB).

Del lado monetario, el Banco Central viene inyectando liquidez para que las condiciones crediticias no se deterioren y, posteriormente, favorezcan la recuperación. En el mismo sentido, llevó la tasa de política a 0,25% a principios de abril, su nivel mínimo histórico. “Prevemos que la mantendrá en ese nivel por lo menos hasta fines de 2021”, concluye el informe Situación Perú.

El equipo de BBVA Research también presentó recientemente las proyecciones económicas para España. Todos los informes y análisis se pueden encontrar en la web de BBVA Research.

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