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Análisis económico Act. 17 feb 2020

2020 será el año de la recuperación de los mercados en Turquía

Turquia- país-

Durante los últimos dos años, la volatilidad de los mercados ha hecho que los inversores se muestren reticentes a la hora de invertir en activos turcos. En una entrevista para Bloomberg en Turquía, Emre Hatem, director de Corporate Loans and Project Finance Restructuring de Garanti BBVA, analiza cuáles son las perspectivas para el 2020 tras la reducción de las operaciones en 2019.

Durante el 2019 el valor de las operaciones de activos turcos realizadas en Europa se contrajo un 20%, lo que unido a la inestabilidad de los mercados, situó la confianza de los inversores en mínimos. Sin embargo, algunos indicadores básicos del mercado han evolucionado positivamente desde el último trimestre de 2019, lo que hace pensar en una recuperación del apetito por Turquía. Así lo ha explicado Emre Haten, director financiero de Garanti BBVA, en una entrevista para la agencia Bloomberg en Turquía.

Hatem ha destacado que la estabilidad de los mercados será una palanca clave de crecimiento en la actividad de fusiones y adquisiciones en 2020, y que el aumento en las previsiones macroeconómicas del país - BBVA Research estima un crecimiento para Turquía del 4% para este año- contribuirán a la mejora de la percepción de los inversores extranjeros. “Con un entorno empresarial estable, esperamos que el incremento global en cuanto a liquidez disponible y a apetito de riesgo se traduzca en un mayor número y volumen de fusiones y adquisiciones en 2020”.

Esperamos un fuerte apetito por los proyectos energéticos, especialmente proyectos de renovables

Preguntado por cuáles serán los sectores más atractivos para este año, el ejecutivo de Garanti BBVA, señala principalmente tres tipos de activos a destacar: “Por un lado vemos interés en las empresas con gran volumen de exportación o flujos de ingresos en moneda extranjera. Durante los dos últimos años, el incremento en el nivel de volatilidad en los mercados de moneda extranjera ha afectado sobre todo a aquellas empresas con mayor exposición a los tipos de cambio. Por otro lado, las empresas con mayores ingresos provenientes de exportaciones han soportado mejor las condiciones de mercado adversas. El segundo grupo de activos será el de los grandes proyectos de infraestructuras desarrollados en modalidad de alianzas público-privadas. Finalmente, esperamos un fuerte apetito por los proyectos energéticos, especialmente proyectos de renovables, como centrales eólicas y solares, que se benefician de tarifas de introducción referenciadas a los tipos de cambio”.

Garanti BBVA es el líder en financiación de proyectos eólicos en Turquía, con una cuota de mercado cercana al 30%. En 2019 Garanti BBVA Securities actuó como asesor exclusivo en la adquisición de los 80 MW del portfolio eólico de Zorlu Wind por Akfen Renewables, la mayor operación de adquisición de una central de generación completada durante el pasado año.

Por último,  Emre Hatem ha hablado sobre el repunte en el interés de los inversores internacionales de ‘private equity’ por empresas turcas, señalando que durante los últimos años la mayoría de los inversores se han centrado en preservar los resultados de sus carteras. “La mayoría de los ‘private equity’ con inversiones en activos turcos ya ha superado los períodos de tenencia típicos de 5 años para este tipo de inversiones y están buscando activamente oportunidades de salida. Los compradores potenciales de estos activos serán otros inversores de ‘private equity’, tanto domésticos como internacionales. Además, es probable que los inversores inviertan los fondos que obtengan de estas ventas en comprar otros activos en el mercado. Por lo tanto, también esperamos ver un repunte en la actividad en los segmentos de ‘private equity’.

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