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La economía argentina tendrá una recuperación del 6% en 2021, según BBVA Research

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La pandemia de COVID-19 afectó duramente a la economía argentina, que en 2020 tuvo su tercer año consecutivo de recesión. Con la segunda ola de contagio a la vista, el Gobierno nacional está negociando un nuevo programa con el FMI que podría ser crucial para el crecimiento sostenible del país.

Según las estimaciones de BBVA Research, el PIB mundial se expandirá aproximadamente 5,3% en 2021 y 4,1% en 2022 después de caer aproximadamente 2,6% en 2020. A corto plazo, el crecimiento se verá afectado por la evolución más negativa de la pandemia en muchos países.

En su informe Situación Argentina, Primer Trimestre 2021BBVA Research redujo la caída del PIB de Argentina en 2020 hasta el 11% debido a datos del tercer trimestre del 2020 mejores de lo esperado. Dada la alta informalidad del mercado laboral y el tibio dinamismo de la economía, pronostica una lenta disminución del desempleo. Para 2021, no obstante, estima una recuperación de la economía de 6%. 

El déficit fiscal primario en 2020 alcanzó 6,5% del PIB, por los mayores gastos que realizó el Gobierno para paliar los efectos de la pandemia y la cuarentena, y los efectos negativos que tuvo la recesión sobre los ingresos tributarios. Aunque BBVA Research esperaba un déficit mayor en 2020, el Ministerio de Economía mostró una mayor responsabilidad fiscal en el cuarto trimestre del 2020 y, previendo que esto continúe en 2021, estima para este año un déficit fiscal primario del 4% del PIB.

BBVA Research estima un déficit fiscal primario del 4% del PIB en 2021

Los aumentos de precios en 2020 fueron contenidos por la recesión, el rezago cambiario y el congelamiento de los precios regulados. Sin embargo, BBVA Research mantiene su escenario base de 50% de inflación para 2021, explicado por el alto desequilibrio monetario, una política monetaria que no tendrá un sesgo contractivo y por las correcciones parciales de los atrasos cambiarios y tarifarios acumulados en el año del COVID-19.

En la medida que la brecha cambiaria no se dispare, los mejores precios de los ‘commodities’ aumentan las probabilidades de que el Gobierno llegue a las elecciones sin una corrección brusca del tipo de cambio, a costa de más regulaciones cambiarias y una débil actividad económica.

BBVA Research recortó la previsión del superávit comercial, esperando un saldo de la cuenta corriente de 1,1% del PIB para 2020 (desde 2,1% previo) y de 0,5% para 2021 (desde 1,6%).

Cualquier programa macroeconómico acordado con el FMI debería incluir una sólida consolidación fiscal para hacer que la deuda sea sostenible con alta probabilidad. Esto reduce en cierta medida las posibilidades de que el nuevo programa sea lanzado antes de las elecciones legislativas, por lo que es probable que hasta entonces sólo se puedan esperar anuncios de avances parciales en la negociación.

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