Cerrar panel

Cerrar panel

Cerrar panel

Cerrar panel

Análisis económico Act. 18 nov 2016

BBVA Research: Brasil empieza a salir a flote

Brasil continúa mostrando una contracción de su actividad económica, afectada en gran medida por el bajo dinamismo del consumo privado, lo que ha llevado a BBVA Research a mantener su pronóstico de crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) en -3,0% en 2016, con sesgo a la baja. No obstante, ve síntomas de recuperación en 2017 gracias a la reducción de la incertidumbre política, una menor inflación y la relajación de las condiciones monetarias, que ayudarán a que la economía repunte un 0,9%, con sesgo al alza.

En su informe ‘Situación Brasil. Cuarto Trimestre 2016’, BBVA Research señala que la actividad económica continuó su proceso de caída en la primera mitad del año, pero a un ritmo más lento que en 2015 y que además de verse afectada por el negativo dinamismo del consumo, también influyó la moderación del crédito, el alto endeudamiento, la inflación elevada, el recorte del gasto público, la baja confianza y la elevada incertidumbre.

Crecimiento PIB Brasil BBVA Research

Para la segunda parte del año el crecimiento se proyecta débil, con un tercer trimestre en el que la economía se contrajo nuevamente y con un cuarto trimestre para el que no se espera un repunte significativo.

Las perspectivas para 2017 son mejores gracias a la menor incertidumbre política y la mejora de la confianza, además de un repunte de los mercados financieros que han acumulado ganancias en los últimos tres meses, en línea con los mayores precios de la materia primas, la cautela adoptada por la Reserva Federal, la menor preocupación con China y la percepción generalizada de que lo peor de la crisis interna ya pasó.

Indice de crisis Brasil BBVA Research

A la espera de la reforma fiscal

Enestor Do Santos, economista jefe para Brasil de BBVA Research, señaló que la pronta aprobación de la reforma fiscal, que ya recibió el visto bueno en la Cámara de Diputados y está pendiente el del Senado, podría estimular la recuperación de la actividad económica durante el próximo año. “Este proyecto de reforma impone un tope al gasto fiscal durante 20 años, lo que reduciría los riesgos fiscales y estimularía el PIB. Además, ayudaría a la reducción de la deuda pública a largo plazo”.

No obstante, Dos Santos advierte que para poder implementar la nueva regla fiscal, es indispensable una reforma de la seguridad social.

Inflación moderada

BBVA Research prevé que la inflación seguirá moderándose hacia adelante y alcanzará un índice de 7,0% al finalizar 2016 para luego converger a la meta de 4,5% en 2017. Hay varios factores que están ayudando a un mejor comportamiento de los precios como es la reciente apreciación cambiaria, la falta de presiones de demanda y los mejores ajustes de los precios regulados.

Inflación Brasil BBVA Research

Por otro lado, se estima que la reducción de la inflación abrirá el espacio para una relajación de las condiciones monetarias, lo que a su vez se traduciría en un impuso a la actividad económica el próximo año.

En este sentido, BBVA Research prevé un nuevo recorte de la tasa de referencia Selic en los próximos días y espera recortes adicionales hasta alcanzar una tasa de 11,50% en el primer semestre de 2017.

Así mismo, espera una depreciación del real que favorecerá las exportaciones y lo ubica en 3,34 al cierre de 2016. Para 2017 espera que promedie en 3,43.

Otras historias interesantes