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Informes financieros 21 feb 2019

BBVA Research: la inversión minera en Perú aumentaría un 30% interanual en 2019

El sector minero peruano se encuentra en el inicio de un nuevo ciclo de inversión, en particular en minas de cobre, de acuerdo con el informe ‘Perú: Situación del sector minero’, de BBVA Research, presentado en Lima.

El documento señala que la inversión minera se concentra principalmente en tres proyectos: Quellaveco (con una inversión total de más de 5,000 millones de dólares), Mina Justa (1,600 millones de dólares), y la ampliación de Toromocho (1,300 millones de dólares).

“El inicio de este nuevo ciclo de inversión minera se da en un contexto en el que los precios de los metales cubren los costos de producción y en el que los costos de financiamiento aún son relativamente bajos”, explicó Francisco Grippa, economista jefe de BBVA Research para Perú.

La inversión minera aumentó el año pasado hasta cerca de los 5,000 millones de dólares(+26% interanualal) y seguirá incrementándose este año hasta alrededor de los 6,500 millones de dólares. “Este mayor gasto, que equivale a siete décimas de punto porcentual del PIB, según nuestras estimaciones, le dará un soporte importante al crecimiento de la actividad en 2019”, señaló Grippa.

De acuerdo con el informe de BBVA Research, el nuevo ciclo de inversión minera incidirá positivamente sobre la producción de distintas ramas de la industria y los servicios. En el pasado, por ejemplo, la producción de materiales de construcción, de materiales de transporte y de sustancias químicas básicas, entre otras, se han movido de cerca con la inversión minera.

La producción minera, al alza

Por el lado de la producción, la extracción de metales se estancó en 2018 por problemas transitorios de oferta en minas cupríferas (explotación de zonas de baja ley del mineral, problema geotécnico en una mina grande) y agotamiento de algunas unidades auríferas.

“Estimamos que en 2019 la producción minera rebotará (expansión de poco más de 4%) debido a la normalización de la extracción de cobre y del ingreso en operación de las ampliaciones de Toquepala (cobre) y Marcona (hierro)”, sostuvo Francisco Grippa.

Más adelante, como resultado del auge actual de la inversión, la producción minera seguirá incrementándose. En el caso particular del cobre, la producción aumentará desde un nivel actual de 2,4 millones de toneladas métricas (TM) a más de 3 millones en 2024.

Como en el caso de la inversión, el aumento de la producción minera repercutirá positivamente en otras ramas productivas, sobre todo en la manufactura y en servicios, señala el informe de BBVA Research.

“Además de los proyectos que se encuentran actualmente en construcción, existen otros proyectos en cartera; es decir, que vienen completando los estudios que se requieren. El monto de inversión conjunta en estos proyectos asciende a más de 10,000 millones de dólares. También hay otro grupo de proyectos en cartera, postergados principalmente por conflictos sociales”, comentó el economista jefe de BBVA Research.

Con respecto a la competitividad del sector minero peruano, BBVA Research apunta que este destaca por el potencial geológico y costos de producción relativamente bajos. “Hay espacio de mejora en las políticas que favorecen la inversión en el sector, en particular la regulación laboral, los acuerdos socioeconómicos con las comunidades en donde se ubican los proyectos, y en la seguridad de estos”, dijo Grippa.

Mejor panorama para los precios

Por el lado de los precios de los metales, estos disminuyeron en 2018, entre ellos el del cobre, en un entorno de mayor incertidumbre sobre el crecimiento mundial. Sin embargo, en lo que va de 2019, el panorama de precios ha mejorado porque la Reserva Federal ha adoptado un tono más cauteloso en el ajuste de las condiciones monetarias y hay señales de avance en las negociaciones comerciales entre EE.UU. y China.

BBVA Research recoge que los elementos que en el corto plazo incidirán sobre el precio del cobre en su escenario base son la moderación del crecimiento de China (que demanda alrededor de 50% de la producción mundial de cobre), la cercanía del fin del ajuste monetario en EE.UU., preocupaciones sobre la desaceleración del crecimiento mundial que irán disipándose (sobre todo en el segundo semestre), tensiones comerciales que no escalarán más, problemas de oferta en algunas minas grandes, e inventarios que se ubican actualmente en niveles relativamente bajos.

“En el balance de estos elementos, anticipamos que el precio promedio anual del cobre se ubicará entre  2,80 y 2,85 dólares por libra en 2019 (2,96 dólares por libra en 2018). Con estos precios, las minas peruanas actualmente en construcción son rentables”, concluyó Francisco Grippa.

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