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Análisis económico Act. 30 ago 2016

BBVA Research: “La economía española crecerá en torno al 3,1% en 2016 y al 2,3% en 2017”

BBVA Research confirma los sesgos al alza sobre el crecimiento del PIB español en 2016 y a la baja en 2017. El servicio de estudios de BBVA señala que “se espera que el crecimiento alcance el 3,1% en promedio este año y el 2,3% el siguiente. Esto supone una revisión de 0,4pp del PIB y -0,4pp respectivamente frente a las previsiones de hace tres meses”. Aunque se espera que la recuperación de la actividad y del empleo continúen, dado el impulso de soportes como la política monetaria, algunos riesgos que se han materializado en los últimos meses hacen revisar a la baja el crecimiento para 2017.

El informe Situación España apunta que el crecimiento del PIB se mantiene en niveles anualizados alrededor del 3%, sin apenas signos de desaceleración en el primer semestre, apoyado principalmente en el consumo de las familias y las exportaciones de servicios. Sin embargo, la vulnerabilidad de la economía española va en aumento, por lo que es deseable que se definan cuanto antes las políticas económicas a implementar durante los próximos años.

Durante el segundo trimestre del año, la inversión en vivienda y las exportaciones turísticas mantuvieron una evolución positiva, estas últimas favorecidas por las tensiones geopolíticas en los principales países competidores. Además, tanto la inversión en maquinaria y equipo como las exportaciones de bienes parecen haber retomado impulso. La inversión en construcción no residencial fue el único componente que ralentizó el crecimiento.

El efecto ‘brexit’

A nivel externo se han producido una serie de acontecimientos negativos, que han incidido en la volatilidad de los mercados financieros y afectan, sobre todo, a las perspectivas de exportación para España. Por un lado, se espera que el crecimiento de EE.UU. solo alcance tasas alrededor del 2,0% en el bienio 2016 – 2017, lo que supone cinco décimas menos de lo previsto hace tres meses. Por otro, a pesar de que la actividad de la UEM muestra en 2016 un comportamiento mejor del previsto anteriormente, “el resultado de la consulta sobre la permanencia del Reino Unido ('brexit') en la Unión Europea tendrá efectos negativos sobre el PIB durante los próximos meses, lo que reduce la previsión de crecimiento de 2017 en 0,4pp hasta el 1,5%”.

El efecto del 'brexit' sobre el conjunto de la economía española será limitado (entre -0,3 y -0,4pp del PIB en 2017), pero  se dejará notar en las exportaciones que, probablemente, aumentarán un 1% menos en 2017 respecto al escenario presentado hace tres meses. Con todo, se espera que el crecimiento gradual de la demanda global y los todavía bajos precios del petróleo continúen dando impulso a las ventas al exterior.

Incertidumbre política económica en España

La vulnerabilidad de la economía española continúa en aumento debido, a nivel interno, al mantenimiento de la incertidumbre sobre el futuro de la política económica y a la relajación del ajuste en las finanzas  públicas. Aunque el nuevo objetivo déficit fijado para el 2016 es asequible (4,6% del PIB), se requerirán medidas adicionales para alcanzar el compromiso del 3,1% del PIB en 2017. Estas últimas  deberán ser definidas cuanto antes para poder anticipar el impacto que tendrán sobre la economía y las cuentas públicas españolas a largo plazo.

Con todo, la recuperación de la economía española continuará, apoyada en elementos tanto internos como externos. No obstante se debería seguir con el proceso de mejoras que permitan la evolución del crecimiento y la creación de empleo.

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