Colombia crecería 2,8% en 2026 y 1,8% en 2027, con inflación al alza y elevada presión fiscal
Colombia enfrenta un entorno macroeconómico exigente en 2026. Así lo indica el informe Situación Colombia, de BBVA Research, que acaba de publicar su primera edición de este año.
Según las proyecciones del equipo de economistas de BBVA, tras crecer 2,6% en 2025, la economía colombiana podría expandirse 2,8% en 2026, antes de moderarse hacia 1,8% en 2027.
El crecimiento reciente ha estado impulsado principalmente por la demanda interna, especialmente el consumo de los hogares y del sector público, mientras que la inversión apenas comienza a recuperarse tras la fuerte contracción observada en 2023.
Mauricio Hernández-Monsalve, economista de BBVA Research para Colombia, explica que el comportamiento del consumo seguirá siendo clave para el desempeño de la economía en el corto plazo.
“El crecimiento reciente de la economía ha estado impulsado principalmente por el consumo, mientras que la inversión ha mostrado una recuperación más gradual. En los próximos años veremos una economía que sigue expandiéndose, pero a un ritmo moderado y con mayores restricciones macroeconómicas”, señala Hernández-Monsalve.
El informe también advierte que en el segundo semestre de 2026 podría observarse una desaceleración gradual de la actividad económica, consistente con condiciones financieras más restrictivas y menor dinamismo del gasto interno.
Fuente: BBVA Research
La inflación repuntaría en 2026
En materia de precios, BBVA Research señala que la inflación, que cerró 2025 en 5,1%, podría repuntar hasta 6,5% al cierre de 2026, antes de moderarse nuevamente hacia 5,0% en 2027.
Este comportamiento estaría asociado a presiones inflacionarias persistentes tanto en el precio de la energía, los arriendos y los costos laborales, situación que se ha traducido en un aumento de las expectativas de inflación.
Alejandro Reyes, economista principal de BBVA Research para Colombia, explica que este escenario obligará a mantener una política monetaria restrictiva durante buena parte del próximo año.
“Aunque la inflación venía descendiendo, el inicio de 2026 muestra presiones que podrían llevarla nuevamente a niveles más altos. Por eso esperamos que el Banco de la República (Central) mantenga una postura monetaria restrictiva durante buena parte del año”, afirma Reyes.
Bajo este panorama, el Banco de la República elevará la tasa de política hasta 12,25% en 2026 y la mantendrá en terreno restrictivo durante buena parte de 2027, con recortes previstos hacia finales de ese año (11,25%).
Fuente: BBVA Research
Dólar, con presiones de depreciación
En cuanto al tipo de cambio, el informe Situación Colombia plantea que continuará influido por factores internacionales y por las condiciones macroeconómicas internas. Así, se proyecta que el dólar tendrá un promedio cercano a los 3.750 pesos en 2026, con una tendencia a depreciación gradual del peso en el corto plazo.
“El dólar seguirá influenciado por un entorno internacional de tasas de interés más altas y por la volatilidad global. Esto podría mantener presiones de depreciación sobre el peso en el corto plazo”, explica Reyes.
Fuente: BBVA Research
El gran reto: impulsar la inversión privada
BBVA Research advierte de que el frente fiscal seguirá siendo uno de los principales desafíos para la economía colombiana.
El déficit del gobierno continúa en niveles elevados frente a su promedio histórico y el calendario de vencimientos de deuda será exigente en los próximos años, en un entorno de tasas de interés más altas.
Juana Téllez, economista jefe de BBVA Research, señala que este escenario obliga a que el crecimiento económico dependa cada vez más del sector privado.
“Colombia enfrenta un entorno macroeconómico más exigente. Las restricciones fiscales limitan el papel del sector público como motor de la economía, por lo que la inversión privada será clave para impulsar el crecimiento, el empleo y la reducción de la pobreza en los próximos años”, plantea Téllez.