BBVA Asset Management: “El entorno para los mercados sigue siendo favorable, pero exige una vigilancia constante de los riesgos”
BBVA Asset Management (BBVA AM) mantiene una visión de “continuidad constructiva” para los mercados financieros en 2026. Es decir, que el entorno sigue siendo favorable, pero exige una vigilancia constante de los riesgos. Esta fue una de las principales conclusiones de la ‘Conferencia de Inversiones’, organizada por la gestora de activos del Grupo BBVA, el pasado 5 de febrero.
El encuentro reunió en Madrid a profesionales del ámbito financiero e institucional para analizar las principales claves económicas, estratégicas y geopolíticas que marcarán el ejercicio 2026, en un entorno global caracterizado por la incertidumbre, la transformación de los mercados y los cambios estructurales a nivel internacional.
Jaime Martínez, director global de Asset Allocation de BBVA AM, destacó la solidez de los resultados obtenidos en 2025 por la gestora para las carteras de los planes de pensiones de empleo. “En términos absolutos, hemos entregado a las carteras de previsión colectiva una rentabilidad promedio del 7,22%, que se convierte en un 21,52% en los últimos tres años. En ese periodo, el 100% de los vehículos ha superado a la inflación española”, afirmó. En su opinión, estos resultados son producto de un proceso de inversor robusto y un equipo profesional y dedicado.
“De cara a 2026, el panorama, como siempre, es complejo”, continuó Martínez. “En este momento, nuestra visión es de continuidad constructiva: el entorno sigue siendo favorable, pero exige una vigilancia constante de los riesgos”.
Según comentó Joaquín García Huerga, director de Estrategia Global de BBVA AM, el escenario central para 2026 es de crecimiento económico, con una inflación controlada que otorgará margen de maniobra a los bancos centrales. “El ciclo expansivo continuará, tenemos bastantes activos con valoraciones razonables, salvo la bolsa de EE.UU. y alguno más, y todo apunta a que estamos ante otro año positivo en los mercados financieros”, explicó.
En este contexto, a la hora de construir las carteras, BBVA AM apuesta por sobreponderar la renta variable. “'Que algo esté caro no significa que haya tocado techo”, explicó Antonio J. Hernández Corona, director de Asset Allocation Institucional. “Los pilares de crecimiento de beneficios reales y la liquidez siguen apoyando nuestra convicción en la renta variable”. En el entorno actual de fuertes subidas de compañías tecnológicas ligadas a la inteligencia artificial, Hernández Corona subrayó la importancia del proceso de inversión y la gestión activa para “separar el grano de la paja” y encontrar valor más allá de las grandes compañías.
En renta fija, el entorno ha cambiado radicalmente desde la vuelta de la inflación y tipos de interés más altos. Por ello, es fundamental apoyarse en un proceso inversor robusto que permita tomar decisiones de posicionamiento granulares. Actualmente, de forma táctica, BBVA AM defiende sobreponderar duración en bonos de EE. UU.e infraponderar en Europa. “Esto demuestra la agilidad y adaptabilidad de nuestra gestión ante la divergencia de los bancos centrales”, explicó Hernández Corona. Además, la gestora encuentra valor en dos tipologías de activo de renta fija: la deuda corporativa de elevada calidad (crédito ‘investment grade’), por su atractiva relación rentabilidad/riesgo, y la deuda emergente en moneda local, para la que el proceso inversor identifica unas primas atractivas.
Finalmente, BBVA AM apuesta por incluir en las carteras activos de inversión alternativos, líquidos e ilíquidos, porque han demostrado ser un elemento diversificador esencial al tener baja correlación con los mercados tradicionales.