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Análisis económico 06 oct 2017

Jorge Sicilia: "La economía mundial muestra un crecimiento más sólido"

Si bien tras la crisis las economías desarrolladas pasaron un largo período de crecimiento débil, en los últimos trimestres la recuperación se ha acelerado y la economía mundial ya crece al 1% trimestral. Además, esta recuperación global es cada vez más sincronizada. Así lo afirmó Jorge Sicilia, economista jefe de BBVA Research, quien participó en el panel ‘Impacto de la geopolítica mundial sobre la economía y los mercados financieros’, en el marco del 29° Simposio de Capitales, organizado por la Asociación de Bancos, en Cartagena de Indias, Colombia, donde se analizaron los factores que han impulsado la economía global y los riesgos que se ciernen sobre el desempeño de la misma.

De acuerdo con Jorge Sicilia, parte de este crecimiento proviene de dos grandes rondas de programas de estímulo en países emergentes como China, “que han utilizado extensivamente políticas de estímulo fiscal, monetario y crediticio, así como de una política monetaria muy expansiva, que ha inundado de liquidez al mercado y que sigue estimulando la economía pese al fuerte crecimiento, como consecuencia de la inexistencia de presiones inflacionarias”.

¿A qué ha llevado todo esto?

Este panorama ha llevado a que los tipos de interés sin riesgo bajen, “potenciando una búsqueda de rentabilidad que ha empujado los flujos monetarios globales hacia activos arriesgados en países desarrollados y en general hacia países emergentes”, afirmó Sicilia en su análisis.

En lo que corresponde a su impacto sobre los mercados financieros, el economista jefe de BBVA Research comentó durante el panel que “la volatilidad de los mercados financieros es especialmente reducida, lo que da una sensación de calma frágil, especialmente considerando que la incertidumbre económica es alta. Riesgos siempre hay, pero hoy algunos de ellos tienen una incertidumbre elevada. Hay riesgos más tradicionales”. manifestó.

Simposio sobre el mercado de capitales en Colombia

Jorge Sicilia, acompañado en el panel por los periodistas Mauricio Rodríguez y Mauricio Reina. - BBVA

¿Cuáles son los riesgos tradicionales?

Para Jorge Sicilia, el endeudamiento excesivo que ha acumulado China, en un mundo donde el apalancamiento ya es alto, y la normalización de las políticas monetarias en países desarrollados son riesgos que conviene ir valorando. A más largo plazo, preocupa la baja productividad y las dudas que hay sobre cuál es el nivel del tipo de interés real de equilibrio en los países desarrollados, que es relevante para entender hasta qué punto se está en un mundo de tipos bajos o muy bajos.

La volatilidad de los mercados financieros es especialmente reducida, lo que da una sensación de calma frágil, considerando que la incertidumbre económica es alta”

¿Y cuáles son los no tradicionales?

Factores como los riesgos geopolíticos en regiones como Medio Oriente, Corea del Norte, Mar del Sur de China; los riesgos asociados a la gestión política y económica de la administración del presidente Trump; los movimientos populistas en países desarrollados que pueden empujar a buscar soluciones erróneas a problemas reales —procesos que han llevado al Brexit y a dinámicas políticas en países europeos desconocidas hasta ahora—; y especialmente, la reducción de la cooperación y gobernanza internacional en un mundo que es cada vez más global y que requiere de políticas globales en comercio, en regulación bancaria y en el cambio climático.

Estas son algunas de las amenazas que se vislumbran sobre el desempeño de la economía mundial, de acuerdo con el análisis hecho por Sicilia en el marco de su intervención en el Simposio de Capitales.

Digitalización

“El populismo no se va a ir de la noche a la mañana y algunos de los problemas que han llevado a su crecimiento son elementos que las sociedades tienen que ir solucionando de tal manera que se pueda evitar que las malas políticas de las plataformas populistas sustituyan la buena sobre la economía, que se basa en el conocimiento y la realidad de que estamos en un mundo complejo, donde las soluciones no son nunca fáciles”, explicó. “La consecuencia puede ser un círculo tóxico. Estos retos son especialmente relevantes en la medida que gane peso la revolución de la digitalización y la robotización. Este fenómeno traerá claros beneficios, pero va a requerir una gestión cuidadosa de la transición”, puntualizó Jorge Sicilia durante su paso por Cartagena.

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