Cerrar panel

Cerrar panel

Cerrar panel

Cerrar panel

La cautela de la Fed impactará en la moneda y las tasas de interés en Perú

Los miembros de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) descartan una nueva subida de las tasas de interés en lo que resta del año. El mensaje del banco central norteamericano muestra una actitud de cautela ante el menor dinamismo de su economía. Esta posición de la Fed tendrá un impacto directo en la moneda y las tasas de interés en Perú.

Para el economista jefe de BBVA Research en Perú, Francisco Grippa, la decisión de la Fed consolida la postura que el banco central había empezado a tomar hacia fines de enero de este año. “En la reunión de política monetaria de enero hubo un cambio [en la Fed]. Ya se apuntaba a una postura más cautelosa en el ciclo de normalización monetaria. Esto siguió en febrero y se ha consolidado en marzo”, explica.

Un efecto de esta postura más cautelosa de la Fed, comenta el economista, es la apreciación que empezó a registrar este año la moneda peruana. Según el experto, han entrado dólares a la economía local provenientes de la compra de bonos soberanos por parte de inversionistas extranjeros. Este apetito por los bonos locales se ha registrado desde enero y, en la actualidad, alrededor del 50% de estos títulos está en manos de dichos inversores.

“Ese apetito por los bonos peruanos puede acentuarse. En ese caso, puede tener implicaciones a la baja [reducciones] sobre las tasas de interés y también sobre el tipo de cambio”, proyecta Francisco Grippa.

Magnitud del impacto

Si el tipo de cambio venía en retroceso desde enero, ¿cuánto más podría disminuir? A decir del economista jefe de BBVA Research en Perú, es difícil ensayar una predicción porque detrás del comportamiento cauteloso de la Fed hay una razón no menos importante: la percepción de que el mundo, incluido Estados Unidos, crecerá menos. Esto tiene un impacto sobre las variables financieras locales como la depreciación de la moneda peruana y el encarecimiento de las tasas de interés.

“Habría que ver cuál es el efecto más fuerte. Lo que está haciendo la Fed es reaccionar a algo. En el muy corto plazo podría haber presiones a la baja sobre el tipo de cambio, adicionales a las que vemos. También podría haber presiones a la baja en las tasas de interés, no solo en dólares, sino en soles, por el aumento del apetito por activos de riesgo”, comenta.

No obstante, en el transcurso del año, si se produce una marcada desaceleración de la economía global, parte de ese fortalecimiento de los activos peruanos puede revertirse, afirma Grippa.

En la actualidad, el pronóstico sobre el tipo de cambio del BBVA Research está en un rango de S/3,25 a S/3,30 por dólar al finalizar el 2019. Este pronóstico incorpora el tono más cauteloso de la Fed y las preocupaciones que moderan la normalización de la política monetaria de EE. UU.

Otras historias interesantes