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Análisis económico 06 feb 2020

Los riesgos externos que enfrentará la economía de América Latina

El entorno global ha mostrado mejores perspectivas en los últimos meses, con una ligera recuperación de la economía mundial, ayudada por la firma de la fase uno del acuerdo comercial entre Estados Unidos y China. La nueva estabilidad en el comercio internacional se produce en un contexto de menor volatilidad en los mercados financieros y un mayor interés por los activos de países emergentes. Todo esto ha favorecido el crecimiento de América Latina. Sin embargo, persisten los riesgos externos que podrían impactar negativamente a la región.

Uno de los mayores riesgos está relacionado con las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China, pues si bien la firma del acuerdo es una noticia positiva, eso no significa que las tensiones vayan a desaparecer . Además, no se han echado para atrás las medidas de restricción del comercio que ya se habían implementado, en particular los aranceles que ya pusieron en marcha tanto el país norteamericano como la potencia asiática.

Recientemente, ha aparecido el riesgo del coronavirus y aunque no se sabe aún el alcance e impacto que pueda tener, anteriores epidemias similares afectaron el comercio internacional y la actividad económica global. En caso de que el actual virus escale, podría impactar la demanda externa de América Latina.

Otro riesgo tiene que ver con una posible recesión en Estados Unidos, aunque este se ha moderado, pues la economía norteamericana, de acuerdo con las proyecciones de BBVA Research, crecería este año 1,8%. No obstante, habrá que esperar los efectos que tengan sobre la actividad productiva las elecciones presidenciales de este año.

Durante la reciente presentación del informe Situación Latinoamérica Primer Trimestre 2020, Juan Ruiz, economista jefe de BBVA Research para América del Sur, llamaba la atención sobre la importancia que tendrán las elecciones presidenciales en Estados Unidos este año y que generará incertidumbre sobre si habrá un cambio de rumbo o no, pues uno de los temas centrales es la relación de este país con China. Si aumenta la retórica proteccionista o si se da un mayor distensión de las relaciones comerciales, sin duda impactará de manera negativa o positiva en el crecimiento de la región.

Riesgos globales - BBVA Research

Uno de los mayores riesgos que se mantiene es el relacionado con el proteccionismo, dados sus efectos sobre la economía mundial, que repercute también sobre América Latina.

Los tres canales de impacto del proteccionismo

Juan Ruiz ha explicado que un aumento del interés proteccionista y de mayor aislamiento por parte de Estados Unidos afectaría negativamente a América Latina a través de tres canales: el primero es el canal comercial directo, si el gobierno de ese país decide imponer aranceles a las importaciones no solo de China sino de otras regiones, incluyendo a Latinoamérica. Esto es poco probable que suceda, pues se ha centrado en lo grandes socios comerciales y si bien ha tenido algunas tensiones en su relación con México, la posibilidad de afectar a este país se ha reducido con la firma del nuevo acuerdo comercial en el que también hace parte Canadá.

El segundo canal es el comercial indirecto y es que al tener un aumento del proteccionismo se registraría una reducción generalizada de las exportaciones, provocada por una caída del crecimiento global. “Incluso si no se incrementan aranceles para las exportaciones latinoamericanas tendríamos el efecto negativo de aranceles cruzados entre Estados Unidos y China que contribuyen a un menor crecimiento y eso disminuye la demanda de productos de la región, pero además puede generar una reducción de los precios de las materias primas que exportamos desde América Latina“, explica el economista.

El tercer canal por el que se afectaría la región es el financiero. Ante mayores tensiones comerciales se incrementa la incertidumbre ante una recesión global y por tanto aumenta la aversión al riesgo, los inversionistas buscan mercados más seguros y disminuyen los flujos de capital hacia países emergentes como los de América Latina, que dependen mucho de los mercados financieros internacionales.

“El año electoral en Estados Unidos va a tener muchas dimensiones pero la que puede afectar a América Latina económicamente es en qué medida vamos a continuar o no, a aumentar o no, o a suavizar o no esa retórica proteccionista, sobre todo de Estados Unidos frente a China porque a través de esos tres canales terminaría impactando en la región”, concluye el experto de BBVA Research.

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