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Análisis Macroeconómico Act. 17 sep 2018

El Mediterráneo y Madrid empujan al alza la previsión de crecimiento de España en 2017

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BBVA Research ha revisado recientemente la previsión de crecimiento de España para 2017, que se eleva hasta el 3%. El ‘Observatorio Regional’, publicado hoy por el Servicio de Estudios de la entidad financiera, explica que la buena evolución de las exportaciones de bienes y servicios, así como la recuperación de la actividad residencial y el turismo, están empujando el PIB español, sobre todo en las comunidades mediterráneas y Madrid. Canarias se mantiene en el grupo de cabeza, al que se une Andalucía, con incrementos del PIB cercanos al 0,9% en el primer trimestre del año.

El aumento de las exportaciones de bienes en el primer trimestre de 2017 en Asturias, La Rioja, Castilla-La Mancha, Aragón o Cantabria anticipa que las comunidades del norte de España también pueden estar registrando un empuje mayor que en ejercicios anteriores.

Estos factores positivos contrarrestan la desaceleración de la demanda interna que se observó a finales de 2016 en Cataluña, Comunidad Valenciana, Murcia o Madrid y que se ha generalizado en el primer trimestre de 2017.

Madrid y el Mediterráneo empujan al alza las previsiones de España para 2017

Freno moderado de la demanda interna

En línea con lo previsto por BBVA Research, en el primer trimestre continuó la desaceleración de la demanda interna. El agotamiento de la demanda embalsada durante el período de la crisis, así como el menor impulso de factores como las rebajas fiscales (IRPF) están comenzando a lastrar el consumo privado.

Esto se une al mayor control de gasto llevado a cabo por los gobiernos autonómicos y un esfuerzo de consolidación generalizado en la segunda parte de 2016. Así, nueve comunidades alcanzaron o mejoraron el objetivo de déficit del 0,7% del PIB regional. El contrapunto es que, en su mayor parte, el ajuste se produjo a través de la reducción de la inversión pública.

Crecimiento más homogéneo en 2018

De cara al próximo año, el ‘Observatorio Regional’ analiza una moderación en el crecimiento de la economía española, cuyo avance del PIB se situaría en el 2,7%. “Pero España todavía seguirá creciendo a niveles elevados”, ha asegurado Miguel Cardoso, economista jefe para España de BBVA Research.

Detrás de esta desaceleración se encuentra una menor contribución de la demanda interna, que ya se está observando desde finales de 2016. Adicionalmente, “habrá algunas comunidades autónomas que tendrán que continuar con el proceso de reducción del déficit autonómico, lo que lastrará el crecimiento de la demanda interna, principalmente en Extremadura”, ha explicado Cardoso.

Además, algunos vientos de cola reducirán su impacto positivo sobre la economía. La demanda turística continúa mostrando un fuerte dinamismo, pero los síntomas de agotamiento comienzan a traducirse en un menor crecimiento de visitas y pernoctaciones. Aquellas comunidades más beneficiadas por la demanda turística nacional verán una menor contribución del consumo a su crecimiento.

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