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Bancos centrales 26 dic 2017

¿Qué novedades deparará el 2018 en el ámbito de los bancos centrales?

2018 va a deparar novedades. Habrá caras nuevas, ya que Janet Yellen ha hecho su última rueda de prensa en la reunión de diciembre y, el año que viene, será sustituida por Jerome Powel al frente de la Reserva Federal. Sonsoles Castillo, de BBVA Research, explica los cambios previstos para 2018 en el ámbito de los bancos centrales.

Por otro lado, también se van a observar cambios en la gestión y en la implementación de la política monetaria, porque los bancos centrales van a seguir moviéndose en el año 2018.

¿Hasta dónde subirá los tipos la FED el año que viene?

En la reunión de diciembre, la Reserva Federal ha hecho la quinta subida de tipos de interés en este ciclo. Han subido los tipos hasta el 1,50 y previsiblemente seguirán con estas subidas el año que viene. Como mínimo, se esperan otras dos subidas por un importe total de 50 puntos básicos, pero no se descarta que pueda haber alguna subida adicional si finalmente se implementa la reforma fiscal en Estados Unidos, que está ahora mismo bajo discusión. Esto podría tener algún impacto en términos de crecimiento a corto plazo y posiblemente también en inflación.

¿Y el BCE? ¿Cuándo se espera el siguiente movimiento?

El Banco Central Europeo ya tomó la decisión cara al año 2018 en su reunión de octubre; decidieron extender el programa de compra de activos hasta septiembre de 2018. Eso sí, reduciendo el ritmo de compras porque las condiciones económicas en Europa han mejorado de forma sustancial. De hecho, se han revisado las previsiones de crecimiento para Europa el año que viene y las condiciones monetarias han de ir acomodándose a esta mejora del crecimiento.

Probablemente en algún momento del año 2018 el Banco Central Europeo tendrá que empezar a hacer un cambio de comunicación para guiar a los mercados de cara a la siguiente fase en la política monetaria. Es decir, una vez que acabe el QE, el BCE tendrá que empezar a dar una guía sobre el siguiente movimiento, que serían las subidas de tipos de interés.

¿Hay otros bancos centrales a tener en el radar?

Se tiende a fijar mucho la atención en el BCE y en la Reserva Federal porque son, con diferencia, los bancos centrales que lideran los movimientos en los mercados financieros. Sin embargo, hay que poner en el radar al Banco de Japón y al Banco de China. El Banco de China está llevando a cabo políticas de tensionamiento para tratar de reducir liquidez en el sistema y el Banco de Japón, en algún momento del año que viene tendrá que empezar a dar algún paso para ir reduciendo los estímulos monetarios. Con lo cual, no hay que mirar tanto al oeste y hay que empezar a mirar también al este.

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