Situación Perú: BBVA Research prevé que el crecimiento se ubicará en 3,9% en 2018
El informe Situación Perú, elaborado por BBVA Research y presentado hoy en Lima, proyecta que el crecimiento del PIB se ubicará en 2,2% en 2017, y en 3,9% en 2018. El mayor dinamismo que se anticipa para el próximo año se apoya en el mayor gasto del sector público por las obras de rehabilitación en el norte del país tras el fenómeno El Niño Costero.
Al explicar el escenario planteado en el informe, Hugo Perea, economista jefe de BBVA Research, señaló que en el segundo semestre de este año la leve mejora de la demanda interna será, sin embargo, compensada por un menor avance de los volúmenes exportados, en particular de productos mineros, con lo que prevén una expansión del PIB no muy distinta a la que se registró en la primera mitad del año (entre 2,0% y 2,5%).
El informe señala que el crecimiento económico podría experimentar un rebote en 2018. “Cuando se inicien las labores de reconstrucción, y condicionado a que se aceleren los proyectos de infraestructura más grandes -Línea 2 del metro de Lima y Juegos Panamericanos de 2019-, la actividad económica se expandirá en torno al 3,9% el próximo año", comentó Perea en rueda de prensa.
Por el lado del gasto, la actividad contará con un mayor soporte por el lado del sector público, mientras que la demanda de familias y empresas continuará recuperándose. Por el lado sectorial, y luego de algunos años, construcción y manufactura no primaria volverán a crecer, mientras que comercio y servicios tendrán un mejor desempeño, todo lo cual favorecerá la generación de empleo.
En cuanto a los mercados financieros locales, BBVA Research recoge que en lo que va del año estos han seguido manteniendo un desempeño positivo, a pesar del ruido político y cierta erosión de la solidez fiscal. Ello se ha dado en un contexto en el que los precios internacionales de los metales que Perú exporta, como por ejemplo oro y cobre, han continuado en niveles elevados; además, la gradualidad del ajuste monetario en las economías más avanzadas ha seguido induciendo un fuerte apetito de los inversionistas por activos financieros peruanos.
Las primas de riesgo se han comprimido y la moneda local, en particular, se ha apreciado cerca de 4% en lo que va del año. “Nuestra previsión, sin embargo, es que esta tenderá en adelante a depreciarse, aunque de manera acotada, cerrando el año algo por encima de 3,35 soles por dólar (y alrededor de 3,45 en 2018)”, indicó Hugo Perea.
Por el lado de los precios, BBVA Research sostiene que ha sido sorpresivo el rápido retroceso de la inflación como resultado de la normalización en los precios de los alimentos luego de El Niño Costero. La inflación ha vuelto al rango meta y se encuentra actualmente en 2,7%.
“Es probable que en los próximos meses veamos una inflación fluctuando entre ese nivel y el techo del rango meta (o quizás algo por encima de este), pero luego en el cuarto trimestre volverá a descender. Las presiones de demanda sobre los precios están contenidas, la depreciación de la moneda local que anticipamos para los próximos meses es acotada, y no prevemos una recuperación muy marcada del precio del petróleo. En ausencia de choques significativos por el lado de los alimentos, es previsible que la inflación concluya el año cerca del centro del rango meta, incluso con tendencia a seguir disminuyendo a principios de 2018”, explicó Perea.
Nuestro escenario base incorpora que habrá dos recortes de tasa de 25pb cada uno en lo que resta del año"
El informe Situación Perú concluye que, tomando en cuenta la actual debilidad de la actividad, la tendencia descendente de la inflación y que el grueso del gasto para la reconstrucción del norte del país tendrá impacto en la actividad entrado ya el próximo año, el esfuerzo contracíclico recae en este momento sobre la política monetaria.
“Es en este contexto que el Banco Central ha empezado a flexibilizar la posición monetaria a través de recortes en su tasa de referencia. En mayo la rebajó en 25pb, hasta 4,0%. Nuestro escenario base incorpora que habrá dos recortes de tasa de 25pb cada uno en lo que resta del año, uno en el tercer trimestre y otro similar en el cuarto trimestre. Además, incorpora un recorte adicional a principios de 2018, cuando la inflación esté más cerca del límite inferior del rango meta y el gasto de la reconstrucción del norte del país aún sea incipiente”, finalizó Hugo Perea.