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Tasas de interés 26 sep 2017

Tasas de intervención: ¿qué tanto sabemos?

La tasa de interés de referencia que determina el Banco Central tiene más injerencia en nuestra vida diaria de lo que nos imaginamos. Los cambios en esta variable determinan desde el costo del crédito que tomamos hasta el precio de los alimentos que compramos en el supermercado.

En todos los países las decisiones del Banco Central concentran la atención de analistas y agentes del mercado. Pasa en Estados Unidos con la reunión de la FED  o en Europa con las sesiones del Banco Central Europeo. Colombia no es la excepción, cuando cada último viernes de mes el Banco de la República celebra su Junta habitual.

Y es que las decisiones que se toman allí afectan tanto al Gobierno, las empresas, como a las personas. Y es que muchos desconocen es que las decisiones de ‘política monetaria’, como suelen llamarlas los expertos, tienen impacto en la vida diaria de todos los ciudadanos.

Una de las decisiones más determinantes e importantes que toma un órgano como éste, es del nivel de las tasas de interés.

Pero… ¿qué es la tasa de intervención del Banco de la República?

Técnicamente, es la tasa de interés con la cual se relaciona el Banco Central con los establecimientos de crédito. En palabras más sencillas, es el precio del dinero que el emisor entrega a los establecimientos de crédito y es el precio al cual recoge efectivo del mercado.

Estas operaciones normalmente, las efectúa el Banco de la República a través de subastas.

¿Por qué es importante la decisión que tomé frente a esta tasa de intervención? 

Esta variable tiene efectos sobre la actividad económica y la inflación a través de varios canales:

  • Tasa de Intervención: Afecta las operaciones que realiza el Banco de la República.
  • Tasas de Mercado: Los establecimientos de crédito establecen la tasa a la cual colocan los créditos dependiendo de esta variable. Impacta la oferta y demanda de estos.
  • Crédito: Altera el costo del crédito de consumo y comercial.
  • Equilibrio del Mercado: Genera cambios en el gasto, dada una oferta, altera el nivel de precios.
  • Inflación: La alteración del nivel del precio del dinero tiene efectos sobre la inflación, es decir sobre los productos de la canasta familiar que a diario compramos.

¿En la vida real, se observan estos impactos? 

La relación entre las tasas activas y la tasa de intervención es estrecha. De acuerdo con Juana Téllez, economista jefe de BBVA Colombia, la correlación es del 91%.

“La tasa de intervención es la base de todas las tasas en la economía, es el bloque base de toda la estructura de precios del mercado de crédito”, afirma la economista.

imagen de Tasas de intervención

La tasa de intervención impacta los diferentes tipos de crédito.

¿Cuál es la velocidad a la que se transmite el ajuste de la tasa de referencia a las tasas del mercado?

Los cambios en la tasa de referencia determinados por el Banco Central, no se reflejan de manera inmediata en las tasas de los productos financieros. Existe un rezago, que difiere en el tiempo y dependiendo del segmento de crédito.

Normalmente, el tiempo oscila entre cero y cinco meses en verse la transmisión, incluso existen periodos en donde no se observa el traspaso de una tasa a la otra.

Las tasas de los créditos como los comerciales, que están altamente indexadas a la tasa de referencia y que tienen una alta sensibilidad a estos cambios, reflejan el movimiento de la tasa referencia en cerca de tres meses en promedio.

Mientras que en el caso de los créditos de consumo, que son tasas que suelen ser más fijas y cuentan con una menor sensibilidad a estos cambios, suelen reflejar los movimientos hasta en unos ocho meses en promedio.

imagen de tasas, intervencion

Los cambios en la tasa de referencia determinados por el Banco Central, no se reflejan de manera inmediata en las tasas de los productos financieros.

Y en Colombia, ¿qué ha pasado en el ciclo más reciente de tasas?

En el ciclo completo de movimientos de tasas de interés iniciado por el Banco de la República desde 2014, todas las referencias de crédito (excepto, la tasa de usura y las tasas de consumos con tarjeta de crédito) muestran un incremento neto menor que la tasa de intervención del emisor.

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Todas las referencias de crédito, excepto dos, muestran un incremento neto menor que la tasa de Intervención.

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