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Emisión de deuda 14 feb 2019

BBVA coloca €750 millones de deuda subordinada Tier 2, con una demanda más de cinco veces superior

BBVA ha colocado una emisión de 750 millones de euros en deuda subordinada Tier 2 a un plazo de 10 años. La elevada demanda, de 4.250 millones de euros –con un libro de 260 órdenes–, supera en más de cinco veces el importe colocado y ha permitido reducir el precio a ‘mid swap’ +245 puntos básicos, 30 puntos básicos por debajo de la indicación inicial de precio. El libro se cerró en solamente tres horas. Esta emisión ha conseguido el menor ‘spread’ de una operación pública de BBVA en formato subordinado desde el año 2007.

Por primera vez, BBVA ha realizado una emisión de deuda subordinada bajo legislación española, a través de su programa GMTN (Global Mid Term Note). El instrumento tiene vencimiento el 22 de febrero de 2029, con una opción de amortización a los cinco años, el 22 de febrero de 2024. Los bancos colocadores han sido BBVA, Crédit Agricole, Deutsche Bank, Goldman Sachs, Natwest y Nomura.

Un 70% de los inversores han sido gestoras de activos; un 25%, aseguradoras y fondos de pensiones; un 3%, bancas y bancas privadas, y el 2% restante otro tipo de inversores. Por geografías, el 33% de los inversores proceden de Francia; el 14%, de Benelux; el 12%, de Alemania y Austria; el 11%, de Reino Unido e Irlanda; el 8%, de países nórdicos; el 7%, de España; el 6%, de Suiza; el 5%, de Italia; el 3%, de Asia, y el 1%, de Portugal.

El objetivo de la emisión es reforzar el capital de segunda categoría (Tier 2) de la entidad y dotar al emisor de una mayor flexibilidad para poder evaluar las próximas opciones de amortización anticipada.

El plan de financiación de BBVA para 2019 persigue el doble objetivo de mantener dotados los instrumentos AT1 y T2 y preservar el cumplimiento de los requerimientos de MREL. La entidad tiene previsto emitir instrumentos de deuda híbridos AT1 (bonos convertibles en acciones o CoCos) y Tier 2 en función de los vencimientos y las posibles amortizaciones anticipadas que vaya realizando. Asimismo, emitirá entre 2.500 y 3.500 millones de euros de deuda senior no preferente (en función de las condiciones del mercado).

En el último año, BBVA ha realizado cuatro emisiones de deuda: dos emisiones de deuda ‘senior non preferred’ por 1.500 millones de euros (en marzo de 2018) y 1.000 millones de euros (en mayo de 2018), respectivamente; una emisión de deuda subordinada Tier 2 de 300 millones de dólares (en mayo de 2018) y una emisión de CoCos por importe de 1.000 millones de euros, en septiembre de 2018.

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