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Análisis económico 10 feb 2017

BBVA Research: Brasil, en camino hacia una recuperación gradual

Luego de un desempeño peor de lo esperado en la segunda mitad del año pasado, que llevó a BBVA Research a revisar su proyección de crecimiento de 2016 desde -3,0% a -3,5%, la mayor economía de América Latina se vio afectada por un mayor debilitamiento del consumo, ante el incremento de la inflación, el aumento del desempleo y la desaceleración del crédito, a lo que se sumaron las tensiones políticas que desanimaron la inversión.

El informe Situación Brasil primer trimestre de 2017, de BBVA Research, indica que el panorama empieza a cambiar este año, alimentado por la aprobación de una reforma fiscal, una inflación más baja y la disminución de las tasas de interés, que llevarán a que la economía crezca 0,9%, recuperación que se mantendrá en 2018, año para el cual se estima un aumento del Producto Interno Bruto (PIB) de 1,2%.

“Las tensiones políticas y la falta de aprobación de la necesaria reforma de la seguridad social podrían frenar el crecimiento

No obstante, “las tensiones políticas y la falta de aprobación de la necesaria reforma de la seguridad social podrían frenar el crecimiento”, advierte Enestor Dos Santos, economista jefe de BBVA Research Brasil, quien agrega que los nuevos escándalos de corrupción podrían elevar la incertidumbre y reducir los niveles de confianza, lo cual haría más difícil una recuperación de la actividad.

El informe señala que el consumo se mantendrá débil a pesar de una menor inflación (4,5% en 2017) y una mejora de los mercados de crédito, pues también pesará el desempleo que solo empezará a reducirse levemente en la segunda parte de 2017. En el caso de la inversión, se proyecta un crecimiento de 4% tanto en 2017 como en 2018.

Factores que favorecen el crecimiento en Brasil, según BBVA Research

BBVA Research

Mayor reducción de la tasa de interés

BBVA Research estima que el Banco Central de Brasil seguirá recortando la tasa de referencia Selic a un ritmo de 75 puntos básicos (pb) en los próximos meses hasta alcanzar un 9,25% en septiembre de este año, luego del recorte de 75 pb que hiciera el pasado 13 de enero ante la reducción de los precios.

De otro lado, el informe Situación Brasil indica que el déficit fiscal alcanzó el 8,9% del PIB en 2016 (frente a 10,2% de 2015), en tanto que la deuda pública aumentó al 69,5% del PIB (65,5% en 2015). Al respecto agrega que “la reforma fiscal aprobada en el cuarto trimestre de 2016 limita el crecimiento del gasto al 0,0% en términos reales durante 20 años, reduciendo los riesgos de solvencia. Para cumplir con esa norma, el gobierno necesita aprobar la reforma de la seguridad social, algo que debe ocurrir en el primer semestre de este año”.

Asimismo, se indica que no hay espacio para una mayor apreciación de tipo de cambio, que al final de enero fue de 23% anual, y se espera que el real se situé en un promedio de 3,3 en 2017 y 3,5 en 2018.

Tabla previsiones Brasil - BBVA Research

BBVA Research

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