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Análisis económico 13 may 2016

BBVA Research analiza la bajada del IPC del -1,1% de abril en España

Los datos del IPC de abril publicados hoy por el Instituto Nacional de Estadística contienen elementos importantes para contextualizar la caída del -1,1 % de los precios generales al consumo.

En primer lugar, la reducción interanual de los precios de la energía, que alcanzó el 15 %, explican la totalidad de la inflación negativa. En contrapartida, la inflación subyacente, que es la que está más ligada al tono de la demanda y el empleo, se sitúa en el 0,7 %, un nivel en todo caso bajo.

En segundo lugar, la reducción de la tasa de inflación respecto al mes de marzo se corresponde con elementos transitorios, donde destacan el cambio en el calendario de la semana santa respecto al año pasado, y por otro lado, la caída de los precios de la electricidad. Este último componente entendemos que se corresponde con el impacto que al climatología adversa está teniendo sobre la producción de energía eólica.

Finalmente, aunque estamos en un contexto de baja inflación en el conjunto del área monetaria y la recuperación de España es más robusta que la del conjunto de la Eurozona, no se están produciendo pérdidas de competitividad. Esto es más claro aún cuando se tiene el conjunto de precios más amplios que el de precios al consumo.

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