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Macroeconomía 24 ene 2018

BBVA Research sitúa en 3,5% su proyección de crecimiento para Perú en 2018

BBVA Research presentó hoy su informe “Situación Perú, primer trimestre 2018” con una actualización de sus previsiones económicas, situando su proyección de crecimiento para este año en torno a 3,5% y en 3,8% para el 2019.

Respecto a los indicadores económicos de 2017, BBVA Research estimó que el PIB avanzó entre 2,0% y 2,5% interanual en el cuarto trimestre del año pasado, quizás más cerca de la parte baja de ese rango, y, con ello, alrededor de 2,3% en el conjunto de 2017.

Para el año 2018 prevemos una expansión del PIB en torno a 3,5% y a 3,8% en 2019. La aceleración del crecimiento en poco más de un punto porcentual se dará en un contexto en el que el panorama internacional continuará siendo favorable para la economía peruana”, señaló Hugo Perea, economista jefe de BBVA Research Perú.

En ese sentido, el informe destaca que los precios de los metales que Perú exporta se mantendrán en niveles atractivos y ello favorecerá la inversión minera, en tanto que el ajuste monetario en las economías más desarrolladas seguirá siendo solo gradual.

Fuente: BCRP y BBVA Research

Impulso fiscal

Localmente, además de la normalización de las condiciones climatológicas, habrá un impulso por el lado fiscal asociado al mayor gasto para reconstruir la infraestructura dañada por El Niño Costero de principios de 2017 y para acelerar la construcción de nueva infraestructura, como por ejemplo la necesaria para el despliegue de los Juegos Panamericanos de 2019 y la segunda línea del metro de Lima.

Por otra parte, el informe de BBVA Research sostiene que la aceleración del gasto público llevará a que el déficit fiscal se incremente transitoriamente de 3,2% en 2017 a 3,4% en 2018. Este será el déficit más alto en dieciocho años. Más adelante, desde 2019, el Gobierno tiene como objetivo la consolidación de las cuentas fiscales.

“Cumplir este compromiso requerirá de esfuerzo para contener el gasto corriente, pero creemos también que es posible lograrlo al tomar en cuenta que el incremento del gasto público en 2018 se da sobre todo por el lado de la inversión y tiene una naturaleza transitoria tomando en cuenta la reconstrucción de infraestructura y los Juegos Panamericanos”, refirió Hugo Perea.

Además, el economista jefe de BBVA Research agregó que “esta tendencia a consolidar las cuentas fiscales está recogida en nuestro escenario base de proyección, pero el ritmo de la consolidación es algo menos ambicioso. Con ello, la deuda pública bruta se estabilizará en un nivel equivalente a poco más de 29% del PIB en el medio plazo”.

Presiones de apreciación

En los mercados financieros, los precios de los activos peruanos continúan fortaleciéndose y el incremento del ruido político local solo ha tenido un impacto negativo transitorio. En el caso concreto de la moneda peruana, esta sigue bajo presiones de apreciación en un contexto de fuerte superávit comercial -que en 2017 se estima que se incrementó hasta los USD 5,8 mil millones- y de influjo de capitales para, por ejemplo, adquirir bonos soberanos.

“Las intervenciones cambiarias del banco central contienen las presiones de apreciación sobre la moneda local. Hacia adelante, prevemos que el panorama en el mercado cambiario será cualitativamente similar, aunque con un superávit comercial e influjo de capitales que irán moderándose, y con un banco central que seguirá activo. En ese contexto, el tipo de cambio concluirá el año en un nivel similar al de fines de 2017, pero más adelante mostrará cierta tendencia a depreciarse”, explicó Perea.

Fuente: BCRP y BBVA Research

Inflación

Por el lado de los precios, la inflación descendió rápida y significativamente en los últimos meses, cerrando el año 2017 en 1,4%, el más bajo nivel en los últimos siete años y medio.

“Estimamos que buena parte de las correcciones de precios de los alimentos ya se habría dado. Aun así, debido a una baja base de comparación interanual, la inflación continuará disminuyendo en el primer trimestre de 2018 y transitoriamente se ubicará por debajo del rango meta”, estimó Perea, quien agregó que, sin embargo, la inflación tenderá a converger al centro del rango meta hacia fines de año.

Tasa de referencia

En tanto, un entorno de fuerte descenso de la inflación y de debilidad cíclica de la economía hizo que el Banco Central continúe en los últimos meses recortando la tasa de interés de referencia.

La tasa se ubica actualmente en 3,0% y BBVA Research no descarta que en los próximos dos o tres meses haya una rebaja adicional de 25pb en caso de que el crecimiento del PIB sorprenda negativamente a las autoridades económicas, el impulso por el lado fiscal tome más tiempo en concretarse, el mayor ruido político se traduzca en una disminución adicional de la confianza empresarial, o las expectativas inflacionarias pasen a ubicarse por debajo de 2%.

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