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Análisis y opinión 21 jul 2017

Consolidación fiscal y mejoras en Pemex: buenas noticias para la calificación soberana de México

Standar and Poors ha otorgado una nueva calificación para México, de negativa a estable, lo que representa un importante impulso para la economía y por ende una menor posibilidad de que la nota soberana del país baje. La calificación de riesgo que asignó es de BBB+, dos lugares por encima del mínimo requerido para tener grado de inversión, que es de BBB-. Carlos Serrano Herrera, Economista en Jefe de BBVA Bancomer explica en su columna publicada en el periódico El Financiero “Mejora en la calificación de riesgo de México: reflejo de consolidación fiscal y mejoras en Pemex”, los dos factores que han sido fundamentales para este cambio de perspectiva.

Serrano Herrera puntualizó que, el decremento de la nota soberana, desencadenaría “aumentos en los costos de financiamiento del gobierno federal, de las empresas, de los bancos y, por lo tanto, de los créditos al púbico en general”. Recordó que el año pasado la deuda como porcentaje del Producto Interno Bruto (PIB) mostraba un incremento en los últimos años y la complicada situación financiera de Pemex significaba una importante contingencia en las finanzas públicas, pues en la práctica el gobierno otorga una garantía implícita a las obligaciones de la paraestatal, lo que provocó que las calificadoras bajaran la calificación de México.

Hoy el proceso de consolidación fiscal que está implementando el gobierno federal y la mejora en el perfil financiero de Pemex, destaca Serrano, se consolidan como los dos factores que permiten está nueva perspectiva en la nota soberana. En lo que se refiere a la consolidación fiscal, el economista detalló que “el presupuesto de este año, que va a buen ritmo para cumplirse, resultará en un superávit fiscal primario, fenómeno que no se observaba desde 2009”.

En 1994 y hasta 2008 se había presentado un superávit primario que significa que la diferencia entre los egresos e ingresos no consideraba el costo de servicio de la deuda gubernamental, es decir que la crisis macroeconómica que se presentó en el país 1994 logró un consenso sobre la importancia de tener una disciplina fiscal.

El presupuesto de este año, que va a buen ritmo para cumplirse, resultará en un superávit fiscal primario, fenómeno que no se observaba desde 2009″

El Economista Jefe de BBVA Bancomer describió que el 2009 fue un año crucial para México, la recesión que sufrió derivada de la crisis financiera de Estados Unidos y la epidemia de la gripe AH1N1, impulsó la decisión de “implementar una política fiscal contracíclica, de tal manera que se adoptara una expansión fiscal que ayudará a mitigar los efectos de dicha recesión, el problema es que desde entonces no se volvió a regresar a una situación de superávit fiscal primario. El 2017 será el primer año en que se logre”.

Carlos Serrano, recomendó el rediseño de la Ley de Responsabilidad Hacendaria con la finalidad de contrarrestar una caída económica a través de una política fiscal expansionaria, y se cuenten con mecanismos claros y explícitos para regresar a tener políticas fiscales sostenibles. Este año el superávit fiscal primario que logrará el gobierno y el remanente de operación del Banco de México, dará como resultado que la deuda pública como porcentaje del PIB deje de crecer por primera vez en diez años, el indicador del superávit fiscal cerró el 2016 en 50% y estima que en el 2017 bajará a 48%.

Es recomendable el rediseño de la Ley de Responsabilidad Hacendaria con la finalidad de contrarrestar una caída económica a través de una política fiscal expansionaria”

La mejoría en la situación financiera de Pemex, es el otro factor que contribuye a disminuir el perfil de riesgo en México, “llevando a cabo un proceso importante de reducción de gasto, y también implementando un plan de negocios para establecer alianzas con jugadores privados que le permitan atraer capital y adquirir conocimientos en la exploración y explotación de campos no convencionales, destacó Serrano Herrera”, estrategia que le ayudará a combatir las limitantes ha tenido desde hace muchos años para poder invertir. Carlos Serrano manifestó si continúan los cambios fiscales y la nueva estrategia de Pemex el próximo año y en el siguiente sexenio, propiciarán que eventualmente se incremente la calificación soberana de México.

La colaboración completa para el periódico El Financiero se publicó el 21 de julio de 2017 y puede consultarse en el siguiente link: www.elfinanciero.com.mx/opinion/mejora-en-la-calificacion-de-riesgo-reflejo-de-consolidacion-fiscal-y-mejoras-en-pemex.html

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