BBVA Research mantiene la previsión del PIB de las CC. AA. en 2026 y la revisa al alza en 2027
BBVA Research mantiene su previsión de crecimiento para España en 2026 en el 2,4%, apoyada en el avance del consumo privado y en el dinamismo de las exportaciones de servicios no turísticos. Además, el consumo de no residentes podría verse beneficiado por las tensiones geopolíticas, dando soporte a la actividad especialmente en las islas, el Mediterráneo y Madrid. Para 2027, el servicio de estudios de BBVA prevé una revisión al alza del PIB de cuatro décimas, hasta el 2,4%, impulsada por la recuperación de la industria y el mayor dinamismo de las exportaciones de bienes, en un contexto de normalización del precio del petróleo y mayor demanda europea de impulso del gasto público. Este mayor dinamismo favorecerá especialmente a las comunidades del norte con mayor peso industrial, que podrían crecer por encima de la media, mientras que la progresiva normalización del turismo y el agotamiento de su capacidad de crecimiento podrían limitar el avance en las islas.
El crecimiento del PIB en España en 2025 alcanzó el 2,8% en el conjunto nacional, de acuerdo con los datos publicados por el INE, lo que supone 0,1 puntos menos de lo anticipado anteriormente. A nivel regional, las revisiones en las previsiones son marginales y no afectan a la jerarquía de crecimiento apuntada en la anterior publicación de enero de este año. Así, el turismo siguió desacelerándose, pero el conjunto del año fue positivo, y mantuvo a Canarias y Baleares en el grupo de cabecera (3,4% y 3,2%, respectivamente). La Comunitat Valenciana (3,2%), impulsada por la inversión y la construcción por las medidas tras la DANA, habría liderado también el crecimiento.
Por su parte, la evolución de las exportaciones de bienes presenta un comportamiento desigual entre regiones. Madrid (3,1%), Andalucía (3,0%) y Castilla-La Mancha (3,1%) ven apoyada su mejoría de la actividad en n un mejor desempeño de las ventas al exterior y, junto con Murcia (3,1%), se vieron favorecidas por el buen tono del consumo privado, lo que las situaría por encima del promedio nacional.
En contraste, el resto de las regiones industriales —La Rioja (2,8%), Galicia (2,7%), Castilla y León (2,6%), Asturias (2,4%), Cantabria (2,3%), País Vasco (2,3%), Navarra (2,2%) y Aragón (2,2%) no muestran aún el esperado repunte de las exportaciones, lo que se traduce en crecimientos del PIB en línea o por debajo de la media de España. A este grupo se suma Cataluña (2,8%), también afectada por el menor dinamismo del comercio exterior, aunque el buen tono del consumo permite que crezca en línea con el promedio. Finalmente, en Extremadura (2,4%), el sector exportador muestra un buen tono, aunque dada su menor relevancia en el conjunto de la economía es insuficiente para evitar un aumento del PIB inferior al promedio.
En 2026 y 2027 la expansión continuará, pero con retos estructurales
En 2026 se mantiene la perspectiva de un sólido crecimiento del PIB de la economía española (2,4%). La Comunitat Valenciana (3,0%) seguirá beneficiándose del impulso a la inversión derivado de las medidas de apoyo tras la dana. El dinamismo de las exportaciones de servicios, tanto turísticos como no turísticos, junto con el efecto refugio frente a otros mercados, impulsará a la Comunidad de Madrid (2,7%) y a las islas —Baleares y Canarias (2,5%)—. Estas dos últimas son además las únicas regiones cuya previsión se revisa al alza respecto a enero. Por su parte, Murcia (2,5%) podría verse beneficiada por el aumento del gasto en defensa y la mejora del turismo nacional.
En un grupo intermedio, Cataluña, Castilla-La Mancha y Andalucía podrían crecer en línea con la media nacional (2,4%), con impactos diferenciales que tienden a compensarse. En Cataluña, los problemas en las infraestructuras y el menor dinamismo de las exportaciones de bienes se verían compensados por el impulso del turismo. En Andalucía, el avance a corto plazo se ve algo más condicionado por las inundaciones y las dificultades en las infraestructuras.
Por debajo de la media se situarán las comunidades del Cantábrico, afectadas por el encarecimiento de la energía y un contexto menos favorable para el comercio exterior: Galicia (2,3%), Cantabria (2,2%) y País Vasco, Asturias, Navarra y La Rioja (2,0%), junto con Aragón (1,9%). Aunque Cantabria y Navarra muestran un arranque de año algo mejor de lo previsto, se mantienen por debajo de la media. Por su parte, un inicio de 2026 más débil y un sector público relativamente menos dinámico explican el menor crecimiento de Castilla y León y Extremadura (1,8%).
Hacia delante, en 2027 BBVA Research revisa al alza las previsiones de crecimiento en la mayoría de las comunidades autónomas. La normalización del precio del petróleo y la mayor demanda europea impulsarán la recuperación de la industria y el avance de las exportaciones de bienes, favoreciendo un crecimiento superior a la media en Cataluña (2,5%) y en buena parte del norte —País Vasco, Navarra y Aragón (2,8%), La Rioja, Galicia y Cantabria (2,7%) y Castilla y León (2,5%)—. Además, el envejecimiento de la población en varias de estas regiones podría verse compensado por el aumento de las pensiones, ligadas a la inflación.
Por su parte, la Comunidad de Madrid crecería en línea con la media nacional (2,4%), apoyada en el mayor gasto en defensa, el dinamismo del consumo privado y el buen comportamiento de las exportaciones de servicios, especialmente las no turísticas. Asimismo, el aumento del consumo público —impulsado por el crecimiento de los salarios de los funcionarios y la ausencia de medidas de consolidación fiscal— favorecerá a las comunidades con mayor peso del empleo público, como Asturias (2,4%), Andalucía (2,4%), Castilla-La Mancha (2,3%) Extremadura y la Región de Murcia (2,2%). En contraste, la normalización del turismo y las limitaciones a su capacidad de crecimiento podrían moderar el avance en Canarias y Baleares (2,0%), si bien sus perspectivas mejoran respecto a lo previsto hace un trimestre. Finalmente, el progresivo agotamiento de los efectos de las ayudas postdana explica un crecimiento de la Comunitat Valenciana algo inferior al promedio (2,2%).
Fortaleza en el crecimiento del empleo
BBVA Research prevé que el crecimiento anual del empleo en términos EPA en España se sitúe en el 2,6% en 2025, moderándose hasta el 2,3% en 2026 y el 2,0% en 2027. En 2026, el crecimiento del empleo seguirá mostrando un tono favorable en la Comunitat Valenciana (3,3%), Madrid (2,7%), Castilla-La Mancha (2,6%) y Andalucía (2,5%), que crecerán por encima de la media nacional. Por el contrario, Asturias (1,2%), País Vasco (1,1%) y Aragón (1,1%) registrarían avances más limitados.
En 2027, la creación de empleo mantendría un ritmo algo más moderado, con Galicia (2,4%), La Rioja (2,3%), Andalucía (2,2%), Navarra (2,2%), Castilla-La Mancha (2,1%), Cataluña (2,1%), Cantabria (2,1%), Extremadura (2,1%) y Madrid (2,0%) entre las regiones con mayor crecimiento. En contraste, Baleares (1,6%), Castilla y León (1,6%), Murcia (1,6%), Canarias (1,5%) y Asturias (1,3%) mostrarían incrementos más contenidos, en línea con un menor impulso del turismo y de la demanda interna.