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Análisis económico 22 abr 2021

Economía mexicana: Inflación controlada y con aumentos que serán transitorios

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Una de las variables económicas más importantes, es la inflación. Carlos Serrano Herrera, economista Jefe de BBVA México señala en el artículo ‘La inflación no está fuera de control’, publicado en el periódico El Financiero, que pese al escenario de crisis que se vive en todo el mundo, en México se ha mantenido estable y los aumentos que se han presentado en las últimas quincenas, no significan que habrá episodios de alarma o preocupación.

De acuerdo con Serrano aún cuando la inflación cerró el año 2020 en 3.15%, en marzo de este año se ubicó en 4.7% y en abril reportará entre 5.8% y 6%, dichos aumentos “se explican fundamentalmente por un efecto comparativo”. Y detalla que “la inflación se mide como el cambio porcentual de los precios respecto a su nivel en el año anterior” lo que demuestra que entre marzo y mayo de 2020 cuando la pandemia estuvo más activa en el país “la inflación estuvo en niveles bajos”.

El economista precisa que en abril del año pasado la inflación presentó el nivel más bajo de la historia al registrar 2.15%, disminución que se asocia con la caída de la demanda agregada en todo el mundo, así como el desplome de los precios internacionales del petróleo “arrastrando consigo al componente energético de la inflación”, por lo que asegura que los recientes aumentos se verán aún hasta mayo y son claramente el reflejo de esa baja inflación.

Cuando la pandemia estuvo más activa en el país, la inflación estuvo en niveles bajos

Para Serrano no existen presiones estructurales de la demanda agregada que vayan a provocar un aumento descontrolado de los precios. Y aun cuando la crisis por la pandemia del COVID 19 ha dado como resultado “disrupciones de oferta” y en consecuencia elevaron los precios de algunas mercancías, los servicios por el contrario presentaron caídas significativas. Estas “disrupciones de oferta se han ido resolviendo a medida que muchas industrias han aprendido a operar con medidas de distanciamiento social, reduciendo los riesgos para sus trabajadores”.

El jefe de Estudios Económicos de BBVA México asegura que la demanda permanece débil, pese a la recuperación del mercado laboral en el cual aún existe un déficit de más de medio millón de empleos formales respecto al nivel previo a la pandemia y de 1.3 millones en la creación de nuevos empleos también antes de la crisis sanitaria. Destaca que “las exportaciones han recuperado su nivel pre-pandemia, la inversión es todavía 13% menor y la economía en su conjunto es 3% menor de lo que era antes de la pandemia, por lo que muy probablemente no recupere aquel nivel sino hasta finales de 2022 o principios de 2023”.

Serrano afirma que es muy poco factible que haya presiones estructurales derivadas de la demanda agregada o en los precios y puntualiza que hacía el verano la inflación comenzará a descender pero repuntará nuevamente en noviembre y diciembre. La estimación de BBVA México es que al cierre del 2021 se ubicará en 4.5% que “también será un aumento transitorio”.

Es así como el economista reitera, que la política monetaria debe ser cautelosa y no reaccionar ante “efectos comparativos y choques temporales” porque todavía se verá un periodo prolongado de pausa en la tasa de política monetaria que podría extenderse hasta el 2022. Y hace énfasis en que México no ha regresado a las épocas en las que la inflación era un problema con episodios elevados de 52% en 1994, 170% en 1986 y de 120% en 1992, y una de las razones para que el comportamiento de ahora no se traduzca en un problema es gracias a la autonomía del Banco de México, por lo que no es factible aceptar las opiniones que dicen que la inflación en el país podría convertirse en un problema para la economía.

El artículo se publicó completo en El Financiero el 22 de abril de 2021 y puede consultarse en este link.

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