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Análisis económico 23 dic 2015

Recta final del año: El crecimiento económico se afianza

La economía española se aferra al crecimiento en los últimos coletazos del año. A un par de semanas para que acabe 2015, las estimaciones apuntan a que el repunte del PIB podría alcanzar el 0,8% en el cuarto trimestre. Esta tendencia confirmaría la previsión de crecimiento anual de BBVA Research, estimada en el 3,2% en 2015 y en el 2,7% en 2016.

¿En qué se apoya el crecimiento económico? ¿Es sostenible?

En primer lugar, los factores externos están jugando un papel importante en la recuperación económica. Entre ellos se encuentran los bajos precios del petróleo, la mejora paulatina de la demanda europea y, sobre todo, la política monetaria del Banco Central Europeo (BCE), que propicia un contexto favorable de tipo de cambio del euro, tipos de interés y liquidez.

En segundo lugar se sitúan los factores internos, de los que recuperación la demanda está siendo el principal acicate. Las repercusiones de algunas reformas económicas, como la del mercado laboral, y los cambios introducidos en la estructura productiva, como la reorientación de la inversión hacia los componentes de equipo y maquinaria, están impulsando su avance.

Al cierre del año

De cara al cierre del año, la información disponible sugiere que la composición del crecimiento podría consolidar las tendencias observadas en el 3T15. Las exportaciones continuarán creciendo, aunque a un ritmo menor, y el consumo de los hogares seguirá liderando la recuperación, con tasas de crecimiento entre el 0,8% y el 1%.

De cara al cierre del año, la información disponible sugiere que la composición del crecimiento podría consolidar las tendencias observadas en el 3T15

La evolución del empleo también permite ser optimistas. Según las estimaciones de BBVA Research, el número de afiliados a la Seguridad creció en torno a 60.000 personas en noviembre. Si la tendencia se consolida, el número de afiliaciones podría aumentar el 0,7% en el 4T15.

Estos datos se traducen en que el ritmo de caída del desempleo registrado se aceleró en 20.000 personas el mes pasado. De prolongarse en diciembre, daría lugar a una reducción del paro similar a la del trimestre anterior (-1,8%).

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