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Análisis económico Act. 12 jul 2016

Una mirada optimista para Paraguay. Según BBVA Research, el crecimiento en 2016 y 2017 se ubicará en torno al 3,0%

Imagen Paraguay

La actividad económica de Paraguay inició el año con un bajo dinamismo. La demanda interna habría continuado en terreno negativo debido a la desaceleración del comercio, la construcción y la industria. No obstante, los sectores agrícola y energético mostraron resultados favorables, dando soporte al producto interno bruto. Así lo indica BBVA Research en su informe Situación Paraguay, en el cual estima que el país crecerá este año y en 2017 en torno al 3.0%.

BBVA Research espera que a partir del segundo trimestre, la actividad económica se vaya recuperando de manera gradual; la formación bruta de capital será el motor principal y en 2017 tendrá aun mayor incidencia, por ejecución de los grandes proyectos de infraestructura.

Gráfico PIB Paraguay - BBVA Research

Variación interanual del Producto Interno Bruto

Hugo Peréa, economista jefe de BBVA de BBVA Research para Perú y Paraguay pronosticó un déficit fiscal en torno al 2,0% del PIB el cual, sumado a los registrados en los años anteriores, incide en las necesidades de financiamiento externo. Señaló que si bien el endeudamiento público se ha ido incrementando, en la medida que el gasto en infraestructura siga siendo prioritario, no revela el inicio de una dinámica que afecte la sostenibilidad de las finanzas públicas. "Hacia delante estimamos una reducción paulatina del déficit de manera que se cumpla el tope de la Ley de Transparencia y Responsabilidad Fiscal (1,5% del PIB)", indicó el economista durante la presentación del informe Situación Paraguay.

"Hacia delante estimamos una reducción paulatina del déficit de manera que se cumpla el tope de la Ley de Transparencia y Responsabilidad Fiscal (1,5% del PIB)

La caída en los términos de intercambio y el debilitamiento de la posición fiscal inciden en que la moneda retorne a una senda depreciatoria, aunque de manera más contenida. No se descartan episodios de volatilidad.

 

Tipo de cambio Paraguay - BBVA Research

Proyecciones para el tipo de cambio

En cuanto a la inflación, a corto plazo se moderará por reversión de choques de oferta en precios de alimentos, estabilizándose alrededor del centro del rango meta en lo que resta del año, en un entorno de depreciación de la moneda local y de un mayor precio internacional del petróleo.

Gráfico inflación Paraguay - BBVA Research

Inflación anual en Paraguay

El Banco Central del Paraguay, flexibilizó la posición de la política monetaria en mayo, ante una moderación de la inflación y la ralentización de algunos sectores de economía. En lo que resta del año, se espera que la tasa de interés de referencia no presente cambios.

"Los principales riesgos que apreciamos en la proyección de crecimiento 2016-2017 vendrían en el frente externo por un agravamiento de la situación de Brasil y China, y en el frente local por un eventual retraso en la ejecución del programa de las grandes obras de infraestructura pública", recalcó Hugo Peréa.

Los efectos de Brasil y China

Según las estimaciones, un descenso de un punto porcentual del crecimiento del PIB de Brasil provoca una disminución de entre cuatro y cinco décimas de punto porcentual del crecimiento del PIB de Paraguay. De igual manera, un crecimiento más bajo de China incidiría negativamente sobre la economía paraguaya a través de una vía directa, reflejo de caídas más pronunciadas y persistentes de los precios de las materias primas que exporta (principalmente soja).

Por el lado local, mayores retrasos en proyectos de infraestructura incidirían negativamente en la previsión de crecimiento económico. Esto se reflejaría, por el lado sectorial, en un avance más lento de la construcción, y por el lado del gasto, en una desaceleración más marcada de la inversión.

Retos a mediano plazo

Por último, BBVA Research hace énfasis en que en el mediano plazo, asegurar un ritmo de crecimiento más acelerado requerirá focalizar avances en competitividad y productividad.

Reconoce que la estabilidad macroeconómica del país se ha constituido en un elemento diferenciador, sin embargo, indica que es fundamental la aplicación de medidas y/o reformas que permitan fortalecer la productividad y la competitividad del país.

En este contexto, los principales retos de mediano plazo deben estar focalizados en aplicar medidas de política que busquen: i) continuar recortando la brecha en infraestructura, ii) mejorar el clima de negocios y aumentar la competencia y, iii) reducir sobrecostos de la economía.

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